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齐鲁证券:投资策略周刊

  ●经济减速、扩容压低股市价值中枢

  中长期来看,受经济增速减缓、限售股份解禁、扩容压力增大等多重因素影响,大盘维持震荡调整趋势;短期能否产生力度大的反弹行情,有赖于政策面的实质性利好刺激,存在较大的不确定性。

  理由如下:

  我国宏观经济形势从“高增长、低通胀”向“高增长、高通胀”发展,并有可能进一步向“低增长、高通胀”发展。宏观经济增速下降将导致上市公

  司业绩增速下降,使股市的价值中枢进一步降低。

  股权分置改革完成后,管理层的政策取向已经明显转向拓展资本市场广度和深度,增强市场功能,更好地服务于经济社会发展。资本市场广度和深度的拓展必然增加资金需求,压低股市价值中枢。

  中国股市已变成大小非与流通股东之间博弈的场所,创业板的推出成为社会财富再分配的又一次重大变革。

  2004 年推出中小企业板时,沪深股市持续单边下跌,预计创业板推出前后沪深股市仍以震荡调整为主。

  根据投资策略对市场的判断,卖出中信证券、重庆啤酒、万利达,将股票仓位下调到30%。

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(责任编辑:陈然)

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