光大证券：投资策略周刊

　　●短期内仍然坚持谨慎策略

　　本周的市场继续下跌。这已经是A 股连续第七周呈现下跌趋势。至周五收盘时，上证指数和沪深300 一周累计分别下跌216.43 点和119.674，下跌幅度分别为5.70%和2.96%。

与上周相比，两市成交金额明显缩小，由上周的日均成交金额1011 亿下降到本周的911 亿。

　　本周的股市再次大幅震荡。虽然上周上证指数最低点为3516.33，并且上周五和上周四基本维持在3800 点上下，但是本周

　　上证指数并没有企稳，而是狂泻不止，本周盘中3700、3600、3500、3400 点等整数关口都曾被突破，其中周五早盘最低曾经下探3364.40 点，创下近一年新低，但最终周五却收于3580 点。

　　本周股指的下跌步伐似乎无法阻止，利好的表现乏力，而利空则被急剧放大。上周末台湾大选以国民党的大获全胜而告终，但是周一的市场迅速跌破3700 点，跌幅达到4.5%，即使最可能受益的三通板块也大幅下挫；而奥运圣火的采集仪式虽然在3 月24 日成功举行，但是也没有点燃期望中的奥运行情；而周三中国太保跌破发行价、中国人寿将减持股票的消息，导致盘中市场一度急速下跌。而周四，国家统计局公布的1-2 月规模以上工业企业的利润数据，更是极大的打击了投资者的信心，上证指数周四暴跌5.4%。

　　中国太保的破发是本周市场颓势的一个重要标志。而继太保之后，中海集运、中煤能源也相继出现破发，中国石油也一度探底发行价，市场信心受到极大打击，市场上甚至出现了“601 破发队”说法，投资者对以601 开头的一些大盘股的走势极度忧虑。破发现象，一方面是由于发行定价偏高，另一方面也说明二级市场的不景气可能已经开始蔓延到一级市场。

　　本周金融板块的表现再次出现分化。房地产和银行连续第二周上涨。特别是中国银行和工商银行的07 年业绩仍然非常强劲、相应的次贷损失远远低于预期，对整个银行业有所提振。而保险业由于中国平安大小非的减持传闻充斥市场、中国太保跌破发行价、中国人寿减持股票的传闻等，表现疲软。从风格上看，本周小盘略好于大盘，绩优好于微利。

　　本周四支偏股型基金获批。3 月26 日信达澳银精华灵活配置混合型基金和嘉实研究精选股票型基金获批，3 月28 日博时基金的特许价值股票型基金和国投瑞银稳健增长灵活配置混合型基金获批。本周仍然没有新股发行，但是未来IPO 项目即将启动，鱼跃医疗和金钼股份将分别于4 月8 日和4 月9 日发行。下周解禁压力相对2-3 月的高峰期较小。

　　短期内仍然坚持谨慎策略。周五的大幅反弹主要由于市场对管理层救市政策的期待，但是救市政策至今为止仍然停留在传闻层面。而近期走势表明，抄底资金多次被套牢。因此，短期内仍然坚持谨慎策略。但是，也不必过分悲观，只要我们对中国经济有信心，中长期的建仓机会已经显现。事实上，市场并不缺乏资金，只是缺少足够的吸引力和恰当的契机，目前已经有资金涌入的迹象。

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