BY曾子建马宇飞(实习)每日经济新闻
牛市中,券商股无疑是市场的宠儿,不但业绩大幅飙升,股价也是不断翻番。然而,随着市场转熊,券商股也不再集万千宠爱于一身,日前,多家券商股被机构调低评级。
在陆续提交了靓丽的2007年年报后,券商类个股并未得到市场的认同,反而因投资者对其今后的业绩增长持悲观态度,纷纷出现大幅下挫。
申万:多数券商业绩将下降30%
申银万国在3月31日发布的证券业研究报告中指出,从今年一季度券商各项业务统计来看,大型券商和中小券商的业绩将出现分化。申银万国对
中信证券和
海通证券的一季度承销、经纪、自营及资产管理业务进行了分析,预计中信和海通一季度利润有望达到19.54亿元和8.41亿元,这样的业绩依然保持较好的增长。不过,由于二级市场平均股价水平的下移,以及市场占有率的进一步萎缩,大多数中小券商(包括国元、东北、长江、宏源和
太平洋等),今年一季度业绩难以乐观。从全年业绩来看,预计中信证券和海通证券2008年业绩将同比增长16%和7%,增幅大幅下降。此外,大多数中小券商2008年业绩预计将同比下降30%甚至以上。
正是基于对上述分析,申银万国下调了券商板块2008年和2009年的盈利预期,除了维持对中信证券和海通证券的“增持”评级外,将其他中小券商股的评级集体下调为“中性”。
周期性行业股价在PE最低时见顶
2006、2007年股市大涨时,市场对券商类股票可谓是宠爱有加,有的个股静态市盈率甚至高达上百倍仍受追捧;反观目前,龙头中信证券的静态市盈率(以2007年业绩计算)不足13倍,中小券商的
东北证券更是仅仅不到10倍,却难以引起市场的兴趣。反差如此之大,不得不让投资者感到困惑。昨日,国泰君安的研究报告,也将
国金证券的投资评级由“增持”调整到“中性”。国泰君安认为,对于国金证券,给予2008年15倍,2009年19倍的市盈率较为合理。
统计显示,6124点以来,券商股普遍跌幅均在50%以上,跌幅最大的国金证券累计跌幅高达70%。整体跌幅如此巨大之后,后市究竟能否有所改观?
分析人士认为,如果说当初的高估值是建立在对其未来盈利大幅提升的预期上,那么现在十几倍的市盈率则代表市场了对券商股未来的悲观情绪。尽管目前市盈率已经很低,但如果大盘不能重新走强,证券公司没有较好的业绩预期,券商股短期内也难以有较好的表现。作为一个周期性行业,股价往往在市盈率最低的时候见顶,这个规律已经在众多行业上得到印证。
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(责任编辑:单秀巧)