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日评:权证市场缩量 南航权证表现最差(4.3)

  每日权证资讯

  今日指数先抑后扬,沪深指数在开盘不久双双创出近期新低,不过之后市场开始企稳回升,震荡走高,最终沪深指数分别上涨2.94%和2.50%,前者站稳3400点整数关口。

不过,市场成交并不活跃,观望气氛依旧较为浓厚,两市成交没有超过1000亿元,较昨日大幅减少了250亿元左右,这为市场日后的实质性反弹埋下了隐忧。盘中个股普涨,仅有300多只股票下跌,分别有18只、2只个股涨停或跌停。板块几乎普涨,涨幅居前的是钢铁、有色金属和电力板块。

  权证涨跌互现,幅度均不大。市场14只品种合计成交282.72亿元,较昨日大幅减少157.43亿元,其中认购权证成交163.89亿元,占比57.97%,认沽权证成交118.83亿元,占比42.03%,相比昨日,认购权证板块的成交比重进一步加大。认购权证有4只下跌,但跌幅均不超过1%,涨幅居前的是武钢CWB1和国安GAC1,其涨幅超过3%。唯一的认沽品种南航JTP1终盘下跌3.18%,是跌幅最大的品种,而且成交大幅缩小,比昨日减少了100亿元。鉴于市场转暖,建议投资者密切关注估值合理的认购权证。

  权证溢价率和隐含波动率数据如下:权证平均溢价率为65%,认购权证平均溢价率为65%,认沽权证平均溢价率为58%;权证平均隐含波动率为141%,认购权证平均隐含波动率为136%,认沽权证平均隐含波动率为199%。(以上平均波动率由正溢价权证的波动率数据计算而来)

   今日权证要闻

   各权证投资建议(仅供参考)

  权证名称 投 资 建 议

  钢钒GFC1 溢价率为负值,估值合理,根据正股表现操作

  深发SFC2 溢价率较高,谨慎操作

  国安GAC1 溢价率较高,权证杆杠失灵,不参与

  中兴ZXC1 溢价率较高,谨慎

  马钢CWB1 根据正股表现谨慎操作

  云化CWB1 溢价率为负值,估值较合理,谨慎操作

  武钢CWB1 估值合理,根据正股表现谨慎操作

  深高CWB1 溢价率很高,权证杆杠失灵,不参与

  日照CWB1 溢价率较高,权证杆杠失灵,不参与

  上汽CWB1 溢价率很高,权证杆杠失灵,不参与

  赣粤CWB1 溢价率很高,谨慎

  中远CWB1 溢价率很高,谨慎

  石化CWB1 溢价率很高,谨慎

  上港CWB1 溢价率很高,权证杆杠失灵,不参与

  南航JTP1 溢价率很高,不碰

   市场数据

  表1 主要指标收盘情况

  主要指数 收盘指数 成交金额(亿元)

   前收盘价 收盘价 涨跌幅(%) 前成交金额 成交金额 变动幅度(%)

  深证成份指数 12344.24 12652.91 2.50 115.93 94.15 -18.79

  深证综合指数 980.29 1005.89 2.61 350.79 290.52 -17.18

  上证指数 3347.88 3446.24 2.94 864.30 664.13 -23.16

  上证50 2744.65 2828.63 3.06 363.77 252.02 -30.72

  沪深300 3547.98 3650.70 2.90 701.03 542.34 -22.64

  50ETF 2.788 2.872 3.01 16.87 19.72 16.90

  沪深权证 440.15 282.72 -35.77

  恒生指数 23872.43 24264.63 1.64 1146.85 914.96 -20.22

  香港权证 222.55 220.10 -1.10

  表2 即将到期的权证(一个月内到期权证提示)

  权证代码 权证名称 剩余天数 最后交易日 最后行权日 到期日

  表3 权证创设与注销情况

  权证代码 权证名称 初始发行量(亿份) 创设未注销数量(亿份) 当前总量(亿份) 累积创设量(亿份) 累积注销量(亿份)

  580989 南航JTP1 14.000 86.440 100.440 99.480 13.040

  表4 权证行情收盘情况

  权证代码 权证名称 收盘价 涨跌幅度(%) 最高价 最低价 成交金额(亿元) 成交量(亿份)

  580013 武钢CWB1 6.006 3.39 6.110 5.732 40.148 6.708

  031005 国安GAC1 8.115 3.03 8.440 8.050 8.489 1.029

  031002 钢钒GFC1 7.792 2.80 7.880 7.570 11.652 1.502

  580016 上汽CWB1 6.436 2.53 6.510 6.301 7.131 1.113

  580010 马钢CWB1 3.771 2.22 3.822 3.651 12.472 3.317

  580014 深高CWB1 5.336 1.16 5.421 5.280 4.258 0.797

  580017 赣粤CWB1 6.464 1.05 6.497 6.360 3.303 0.513

  580020 上港CWB1 3.502 0.49 3.520 3.350 14.478 4.171

  031006 中兴ZXC1 12.342 0.46 12.533 12.192 4.532 0.366

  580012 云化CWB1 36.565 0.00 0.000 0.000 0.000 0.000

  580019 石化CWB1 2.025 -0.69 2.066 2.011 38.147 18.692

  031004 深发SFC2 15.089 -0.75 15.370 14.615 10.652 0.708

  580015 日照CWB1 7.229 -0.76 7.348 7.123 3.775 0.519

  580018 中远CWB1 8.316 -0.96 8.436 8.120 4.851 0.582

  580989 南航JTP1 0.578 -3.18 0.623 0.565 118.830 198.323

  表5 权证估值指标分析

  权证代码 权证名称 权证收盘价 标的收盘价格 行权价 行权比率 剩余天数 权证理论价(元) 历史波动率(%) 隐含波动率(%)

  031004 深发SFC2 15.089 29.26 19.000 1.000 85 10.494 51.20 204.03

  580014 深高CWB1 5.336 7.31 13.850 1.000 574 0.147 33.33 202.29

  580989 南航JTP1 0.578 14.93 7.430 0.500 78 0.000 49.48 198.85

  580015 日照CWB1 7.229 13.16 14.250 1.000 243 1.109 33.33 190.08

  031005 国安GAC1 8.115 25.94 35.500 0.500 539 2.626 61.24 160.49

  580020 上港CWB1 3.502 7.19 8.400 1.000 337 0.894 45.24 146.11

  580016 上汽CWB1 6.436 13.35 27.430 1.000 644 0.240 33.33 130.75

  580018 中远CWB1 8.316 32.66 40.380 0.500 509 3.332 56.69 127.12

  580010 马钢CWB1 3.771 6.52 3.330 1.000 239 3.307 53.39 112.65

  580017 赣粤CWB1 6.464 13.87 20.880 1.000 695 2.586 55.36 108.42

  031006 中兴ZXC1 12.342 56.10 78.130 0.500 689 5.830 55.36 99.68

  580019 石化CWB1 2.025 12.46 19.680 0.500 699 1.162 57.63 82.92

  580013 武钢CWB1 6.006 14.29 9.910 1.000 378 5.461 50.79 65.91

  031002 钢钒GFC1 7.792 10.07 3.270 1.210 252 8.321 50.58 NaN

  580012 云化CWB1 36.565 62.00 17.950 1.000 338 44.609 48.36 NaN

  表6 权证风险指标分析

  权证代码 权证名称 打平点(元) 溢价率(%) 价内外程度(%) 杠杆比率 有效杠杆 Delta(%) Gamma(%) Vega(%) Rho(%) Theta(%)

  580014 深高CWB1 19.186 162.462 -47.220 1.370 0.159 11.61 6.396 179.155 110.404 -21.323

  580016 上汽CWB1 33.866 153.678 -51.331 2.074 0.211 10.16 3.004 314.826 196.926 -33.453

  031005 国安GAC1 51.730 99.422 -26.930 1.598 0.810 50.66 2.066 1257.386 1164.977 -286.971

  580017 赣粤CWB1 27.344 97.145 -33.573 2.146 1.012 47.19 3.756 761.641 753.824 -123.895

  580019 石化CWB1 23.730 90.449 -36.687 3.077 1.423 46.24 3.997 684.836 658.470 -114.499

  031006 中兴ZXC1 102.814 83.269 -28.197 2.273 1.161 51.09 0.935 3073.782 3209.471 -507.311

  580018 中远CWB1 57.012 74.562 -19.118 1.964 1.050 53.47 1.818 1532.817 1506.120 -347.519

  580020 上港CWB1 11.902 65.535 -14.405 2.053 0.969 47.22 12.734 274.948 230.870 -75.680

  580015 日照CWB1 21.479 63.214 -7.649 1.820 0.856 47.01 11.116 427.167 338.007 -123.834

  580989 南航JTP1 6.274 57.977 -100.942 12.915 -0.009 -0.07 0.071 1.665 -0.237 -1.891

  031004 深发SFC2 34.089 16.504 54.000 1.939 1.884 97.14 0.903 92.231 417.564 -161.104

  580013 武钢CWB1 15.916 11.379 44.198 2.379 2.021 84.93 3.167 340.175 691.286 -105.648

  580010 马钢CWB1 7.101 8.911 95.796 1.729 1.670 96.58 2.695 40.043 195.786 -26.281

  031002 钢钒GFC1 9.710 -3.578 207.951 1.564 1.561 99.84 0.125 4.415 219.342 -12.197

  580012 云化CWB1 54.515 -12.073 245.404 1.696 1.693 99.85 0.017 29.553 1601.661 -65.312

   附录

  指标解释

  指 标 名 指 标 释 义

  权证理论价值 通过权证定价理论模型计算出来的权证价值。

  打平点 保持权证价格不变,使溢价率等于0的标的证券价格。

  溢价率 权证溢价率,揭示权证交易价格与标的证券交易价格偏离的幅度。具体计算公式为:认购权证溢价率=(行权价格+(认购权证市价/行权比例)-标的证券市价)/标的证券市价×100%;认沽权证溢价率=(标的证券市价-(行权价格-(认沽权证市价/行权比例)))/标的证券市价×100%

  价内外程度 价内外程度反映当前权证价格偏离行权价的程度。计算公式为:认购权证的价内外程度=(标的收盘价-最新行权价)÷最新行权价×100%;认沽权证:(最新行权价-标的收盘价)÷最新行权价×100%。

  隐含波动率 权证的实际市场价格和根据其它参数推算出来的标的股票波动率。隐含波动率是理论上衡量权证便宜还是贵的主要指标。

  杠杆比率 杠杆比率=标的证券价格/(权证价格×行权比例);代表用1份标的证券的价格可以买入多少份“对应1份标的证券的权证”。

  实际杠杆比率 有效杠杆比率=杠杆比率×对冲值(Delta), 反映标的证券价格变动1%时,权证市场价格会发生的变动百分比。

  Delta值 反映权证价格对标的证券价格变化的敏感性。

  Gamma值 反映Delta值对标的证券价格变化的敏感性。

  Vega值 反映权证价格对标的股票回报波动率变化的敏感性。

  Rho值 反映权证价格对利率变化的敏感性。

  Theta值 反映权证价格对权证存续期长度变化的敏感性。

  Lambda值 反映权证理论价格变化百分比对标的股票价格变化百分比的敏感性。

  计算方法

  本报告中,欧式权证采用B-S公式进行计算,美式权证采用二叉树方法计算(回溯计算中考虑行权影响)。计算过程中,无风险利率采用3.33%,历史波动率计算回溯期为250个交易日。

搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
(责任编辑:陈然)

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