权重蓝筹护盘明显 题材个股大幅回调

　  记者 丛榕

　　上周市场跌速明显放缓，权重蓝筹一扫五个月以来的颓势，成为护盘主力。但同时，前期涨幅较大的各种题材股，尤其是其中缺乏业绩支撑的个股，上周经历了大幅调整。统计数据显示，除去配股指数，按照总市值加权法计算，低价股指数和中市净率指数实现上涨，这两只指数成份股中，银行股恰为最大权重股；按照算术平均法计算，活跃指数、高市盈率指数跌幅最大，说明这两类风格的股票普跌特征明显。

从数据中可以得到两点：首先，上周场内超级权重股护盘迹象明显。对于几乎所有的风格指数而言，按总市值加权法计算的表现，都强于算术平均法计算结果，说明各个指数成份股中权重股都相对强势；其次，上周题材股，尤其是其中业绩差的股票，全面大幅回调。

　　分析人士指出，随着大盘蓝筹企稳迹象愈加明显，市场阶段性底部可能逐渐就此形成，并且迎来一定幅度的反弹。经过前期下跌，大盘蓝筹估值优势明显，安全边际较大；业绩增长方面，在面临宏观经济放缓风险时，大盘蓝筹抵抗力和化解力更强，业绩波动性更小，稳定性较好。低水平的股价与明朗盈利预期之间的关系需要重新修正。

　　大盘蓝筹企稳回升

　　上周盘面最显著的特征就是大盘蓝筹快速下跌势头有所减缓，显露出企稳回升的迹象。按照总市值加权法计算，申万风格指数中，低价股指数、中市净率指数出现上涨，二者分别上涨了1.48%、0.19%；另外，大盘指数和绩优股指数跌幅也不大，分别下跌了0.54%和1.95%；包含较多新发大盘股的新股指数平盘报收。

　　低价股指数200只成份股中，工商银行、建设银行和中国银行是权重最大的三只股票，累计涨幅为5.12%、5.3%和0.78%。正是依靠这三只银行股的上涨，低价股指数才实现了较大的涨幅。

　　实际上，如果不考虑权重因素，低价股指数跌幅也不小。按照算术平均法计算，该风格指数上周下跌了13.37%。200只成份股中，下跌的达到180只，跌幅超过10%的也有152只。

　　同样，银行股也抬拉了中市净率指数的涨幅，极大程度地掩盖了其中成份股的下跌。按照总市值加权法，该指数上涨了0.19%，而按照算术平均法计算，则下跌了15.28%，两者差值15.47%。该指数成份股中，工商银行和建设银行权重远远高过其他个股。

　　当然，从另外两个方面，也能说明权重蓝筹护盘作用明显。首先，对于所有风格指数而言，按总市值加权法计算的表现，均强于算术平均法计算结果。根据Wind资讯统计，对于全部A股，统计期内这一差值为10.41%。对于各风格指数，除去配股指数，差值最大的是中市净率指数和低价股指数，分别为15.47%和14.85%；差值最小的是小盘指数和亏损股指数，分别为0.03%和0.95%。

　　其次，即使不用股本作权重因子，也能发现大盘蓝筹普遍比较抗跌。按照算术平均法计算，所有风格指数全部下跌。但大盘指数、绩优股指数和高价股指数跌幅较轻，三者分别下跌了9.43%、10.45%和11.32%，远远强于缺乏业绩支撑的题材股。统计期内，两市前十大权重股中，只有中国石油微跌1.79%，涨幅超过5%的多达5只。

　　分析人士指出，大盘蓝筹似乎已经暂时摆脱了连续五个月的颓势，显露出企稳态势。金融、地产等板块中的“超级大象”不仅具备技术面上的反弹动力；经过长期下跌，低水平的股价与明朗盈利预期之间的关系需要重新修正，这为大盘蓝筹的反弹提供了充分依据。可以说，估值优势和业绩成长，反弹内因俱备。

　　题材股全面下跌

　　在场内流动性不再如以往充裕的时候，做多大盘蓝筹就大大增加了题材股下跌的可能。上周题材股，尤其是缺乏业绩支撑的个股跌幅巨大。按照总市值加权法计算，除去配股指数，小盘指数和高市盈率指数跌幅最大，分别下跌了14.48%和14.41%；按照算术平均法计算，活跃指数和高市盈率指数跌幅最大，分别下跌了16.75%和15.67%。

　　因而，不论按照何种统计方法，都可以认为，上周题材股全面下跌。活跃指数100只成份股中，98只出现下跌，长百集团、景谷林业跌幅都超过了25%；高市盈率指数200只成份股中，也只有新湖创业一只累计上涨了3.59%，其余个股全部下跌。

　　专家指出，不论是农业股还是创投板块，抑或是其他题材的个股，前期持续强势，其超额收益率已经远远超越自身极限，也大大超过及全部A股和大盘蓝筹，回调压力明显。另外，从确定性看，题材股正是依靠的“朦胧”的消息和未实现的事件性因素，实现爆发性增长；但当前市场环境下，风险厌恶度上升，资金对“不确定”排斥性更强。相比题材股，大盘蓝筹业绩增长更加稳健，波动也相对不显著，更容易吸引资金介入。

搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。