家电行业在坎坷中前行

　　理财一周记者/陈金艳

　　
　　 *ST春兰上周股价的异动反映了这家企业的多舛命运。而春兰的坎坷命运也从侧面反映出当前中国家电行业的一些问题。

　　
　　受累多元化路线

　　
　　 从1996年起春兰集团开始推行多元化扩张战略，涉足家电、自动车、电子、海外产业及新兴产业等。

　　
　　 然而，这些产业并没有给春兰带来客观的收益，相反，很多市场人士认为，*ST春兰的摩托车、汽车、高能动力电池、电子信息、大规模集成电路等产业没有形成经济规模,却拖累了空调主业的发展。从而导致*ST春兰2007年度巨额亏损，尽管春兰及时澄清，但市场上对于家电业走多元化路线给出了不同的说法。

　　
　　 上海证券研发中心分析师邓永康认为，多元化路线不会是导致家电企业走向末路的主要原因。企业的成功与否主要与其发展思路及管理模式有关。

　　
　　 话虽如此，但是因为走多元化后而遭受重创的企业也不在少数。此前刚刚被收购的小天鹅也是其中之一。

　　
　　竞争尴尬

　　
　　 国信证券首席分析师认为，*ST春兰目前正面临着强大的竞争压力，而且由于本身实力上的缺陷，使其陷入了目前的尴尬境域。其实，在家电业竞争方面，不仅*ST春兰遇到了难题，美的、长虹也同样如此。中国家电业资深观察员于清教认为，在国际市场上，我国家电产品也并非没有任何阻碍地可以长驱直入，各种隐蔽的贸易壁垒（如反倾销措施）仍然是我国家电产品进军国际市场的最大障碍，这在无形中削弱了一部分家电业的竞争实力。

　　
　　行业优势凸现

　　
　　 虽然较高的市场化程度加剧了竞争的压力，也淘汰了一批企业，但在此背景下，我国家电行业也得到了快速的成长。

　　
　　 邓永康指出，我国家电行业是政府干预较少、市场竞争最激烈的领域之一。从市场需求上看，发展中国家在解决了温饱问题之后，必然会进入家用电器大规模消费的时代。

　　
　　 从行业上看，经过20多年的市场竞争的洗礼，我国家电行业的集中度不断提高。

　　
　　龙头估值水平提高

　　
　　 在上市公司方面，一些家电行业龙头上市公司一方面通过股权分置改革，提高上市公司的盈利能力；另一方面上市公司通过推出股权激励，使管理层和流通股东的利益也趋向一致。

　　
　　 上海证券研究报告显示，我国家电行业龙头上市公司在各自细分行业中通过长期的竞争，形成了巨大的生产规模和良好的品牌，通过规模和品牌优势，进一步挤压淘汰中小品牌，扩大市场份额，提高产品的自主定价能力。

　　
　　 “我认为，国内家电龙头上市公司凭借规模、品牌优势和国际化趋势应该得到更高的估值水平。”邓永康说。

　　
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