联合证券：新发大盘股加大了市场波动吗？

　　行业与公司

　　?天威保变： 08 年1-3 月份净利润较2007 年1-3 月份增长220%-260

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　　?用友软件：公布2007 年度利润分配及资本公积转增股本实施公告

　　新股提示

　　?招股说明：濮耐高温、浙江三力士、紫金矿业；网下配售日：鱼跃医疗

　　重要资讯

　　?总理温家宝：手中有粮，心中不慌，中国的粮食储备是充裕的

　　?商务部、海关总署：联合发布了2008 年第22 号公告，公布了2008 年版加工贸易禁止类目录。。。。。

　　数据说话

　　?本周限售流通A 股统计

　　新发大盘股加大了市场波动吗？

　　1。从理论上讲，大盘股供给的增加有利于平抑市场波动。但市场的实际表现是，07年发行的多只大盘高调上市和如今不断破发形成强烈反差。与此同时，上证指数急跌43.3%，日内波动急剧放大。那么，大盘股的发行是否真有利于稳定市场吗?如果是，市场波动又源自何方?形成新IPO大盘股上市后表现反差的原因又是什么?

　　2。我们通过分离07 年新IPO大盘股，对比分离前后上证指数的风险、收益结构和计算新IPO大盘股权重，发现大盘股的引入并没有增加市场波动，而是夸大了上证指数的波动。因此我们建议放弃使用上证综指作为市场基准；此外，我们还发现增加大盘股的流通规模，稀释其股本杠杆可能更有利于稳定市场。

　　3。市场剧烈波动源自于宏观和微观两个层面巨大的不确定性。由此带来的系统性风险完全无法通过分散投资进行规避，我们期待引入做空机制和对冲手段。

　　4。导致新发大盘股前后表现差异的原因是偶发性的，因此并不具备持续性。我们从新股发行溢价、基金行为与大盘股之间的反馈机制、股指期货预期和大小非减持这四个方面对其进行分析，并推断大盘股的机会将随着其投资价值的逐步体现以及市场信心的恢复而到来。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。