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摩通:汇源股东回报率欠佳 目标价降至5.0港元

  摩根大通表示,把汇源果汁(1886)投资评级由「中性」调低至「减持」,并将目标价由8.0大降至5.0港元,反映该行关注其现金流情况转坏。

  摩通称,汇源果汁的经营现金流由06年的2.935亿元人民币,跌至去年1,010万元人民币。
该公司资本开支沉重,今年计划资本开支7.59亿元人民币,明年进一步上升至11亿元人民币。其股东回报率仍然是同业中最差。

  摩通表示,该公司去年下半年毛利率下跌,反映果浆和果汁市场竞争激烈。其为刺激市场需求,亦已推出新口味产品,但此需要较多流动资金。摩通调高其今明两年盈利预测18%及12%,反映成功推出新产品。瑞银将汇源果汁的目标价由原来12.9港元降至8.7港元,因该行下调其未来销量预测,以反映其欲维持市场占有率的策略,但该行其维持「买入」的投资评级,因股价已跌至具吸引的水平。

  瑞银表示,取得更多汇源果汁产量的资料后,下调其预期08年及09年的每股盈利预测6%及8%,而汇源果汁去年业绩符合预期,但销量增长放缓。该公司在竞争剧烈的果汁类市场,在中国处第4名及市占率约7%,而该公司管理层指冀推出奇异果汁产品,冀争取市场及维持整体毛利水平。 (来源:香港大公报) 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
(责任编辑:张雪琴)

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