一季报：三大行业定乾坤

　　　近期，在出口放缓、宏观调控的背景下，企业盈利增速减缓已经成为不争的事实，但减缓的程度仍然难以判断。如此一来，一季报的情况将成为重要的参考指标。整体而言，A股整体上市公司盈利的增长情况，主要看银行、保险以及石油石化三大行业，它们利润占据了A股上市公司半壁江山。

　　有研究员认为，从行业构成来看，今年一季度业绩增长可能不会太乐观，因为两个重要行业石油化工和保险的业绩可能出现下滑，这两个行业在去年一季度业绩占比30%以上。

　　但从目前的情况来看，银行业的情况相对乐观。尽管受准备金率上调、信贷收紧等因素的影响，2008年银行业仍然有望保持40%以上的增长。

　　保险业方面，2007年的巨额投资收益在2008年中将难以为继，行业增长极可能大幅放缓。石油石化方面，高油价对炼油子行业造成了巨大的冲击，中国石化、中国石油两大巨头盈利大幅下滑的可能性较大。

　　中信证券分析师认为，整体来看，2008年一季报业绩同比增长可能在30%左右；若剔除石油化工和保险两个行业，则增长率可能在45%左右。当然，如果考虑到税率下降以后利润转移到一季度释放的因素，那么整体的增长率应当不止这么多。

　　分行业来看，2008年一季度业绩增长最高的是银行业，平均业绩增长71.8%；最低的是电力，业绩同比可能下滑30%。而石油化工业绩下滑和保险可能零增长会拖累市场整体业绩表现，其余行业增长在20%-35%之间。

　　从单季业绩增长来看，2007年第三季度延续了第一季度以来的增速小幅下降趋势，2007年第一、二、三季度的业绩同比增长由98.2%、70.1%逐级下降到45.1%，造成这种现象的主要原因是去年中期以后业绩处于拐点，同比基数逐步提高的缘故。这样来看，2007、2008年全年的业绩增长有望分别在42.5%和34.2％的水平。