加快扩张提高北京银行投资价值

　　　嘉 宾：国泰君安行业研究员

　　伍永刚

　　中信证券行业研究员

　　肖斐斐

　　业内研究员认为，资本充足率的充盈为北京银行扩张提供了坚实的基础，这也同北京银行的积极扩张政策相协调，加快扩张或提高北京银行投资价值。

　　费用收入比同类最低

　　主持人：您认为此次北京银行公布的年报有哪些亮点，最值得关注的是什么内容？

　　肖斐斐： 2007年北京银行净利润增长略高于我们此前50%的预期，这主要是北京银行业务费用的节约，费用收入比由27%降至25%，这个指标在公布年报的上市银行中处于最低值。另外，由于其他项的调整，如有效税率低于预期也节约了部分费用。

　　净利润中，净利息收入、拨备以及税收分别贡献了净利润增长的31%、13%和6%。我认为，北京银行的经营亮点在于努力推动零售业务的转型，并引进ING作为战略投资者等。当然，北京银行对公司业务的依赖等也值得注意。年报公布后，中信证券上调了北京银行的盈利预测，并维持“买入”评级。

　　伍永刚：由于前期已经作过预披露，盈利与市场预期基本相同。作为一家上市时间不是很长的银行，北京银行去年在规模上增长得较快，业务管理费收入增速不慢，中间业务收入增长达到了31.1%，在同类银行中较快。北京银行的非息净收入增长主要来源于国际银团安排与承销手续费、代理手续费收入及银行卡手续费收入增长，增长比例分别为471.93％、50.31％、40.16％。

　　扩张步伐加快

　　主持人：北京银行年报披露同日宣布，认购廊坊商业银行19.99%的股份，如何看待北京银行的扩张行为？

　　肖斐斐：北京银行以现金方式投资12750万元认购廊坊商业银行7500万股（占廊坊商行总股本的19.99%）。北京银行参股后，预计未来三年投资收益率（含潜在利益）在20%以上。这是北京银行自上市以来，首次展开同业收购。此外，作为一家城市商业银行，北京银行近年来加大了异地收购和开设分行的步伐。这可能会对北京银行的投资价值有提升作用。

　　银行业的资金规模一般比较大，北京银行在目前资本充足率比较高的情况下，异地扩张可以拉伸业务量，拓展盈利能力。而在未来，北京银行完全有可能通过类似手段进一步进行扩张，进一步做大做强。

　　伍永刚：北京银行西安分行已于3月28日开业，此前北京银行已在上海、天津设立了分行。北京银行自去年上市以来，资本金目前比较充足，募集到的资金有释放出去的动机。2007年北京银行的资本充足率为20.11%，核心资本充足率为17.47%，远远高于巴塞尔协定8%和4%的要求。

　　北京银行上市只有半年多的时间，从2007年看规模上有较大增长，业务管理费在城市商业银行中表现也不错。作为一家新上市不久的银行，我们关注它的财务指标，更要关注其制度、组织架构、风险管理能力的提高。

　　零售业务转型启动

　　主持人：如何看待北京银行今年的发展重点？

　　伍永刚：奥运即将召开对于北京银行可能会有一些促进作用，目前北京银行仍然以本地业务为主。奥运对于北京银行可能是个机会，但更根本地要看公司的管理水平和人才水平。

　　肖斐斐：北京银行公司存款、贷款占比分别达到83.6%和90.6%。在2007年新增存贷款中，公司存款、贷款分别贡献了增加额的103%和150%。2007年北京银行个人贷款余额147.99亿元，占全行贷款总额的9.41%，增幅达到26.73%，目前占比还较低，为2.41%，但值得关注的是，北京银行零售业务转型已经开始启动。

　　去年中小企业贷款发展迅速，北京银行专门为中小企业银行设计并推出了“小巨人”融资方案，报告期内中小企业贷款客户数达到1960万户，同比增加335万户，中小企业客户数占公司贷款客户数的82.77%。由于贷款量大，具有“批发”性质，且银行的议价能力比较强，是未来发展的一个重点。