0.1元面值发行 紫金矿业为红筹归来铺路

　　　紫金矿业（2899.HK）昨日公布A股招股意向书，今日开始初步询价。业内人士指出，紫金矿业以0.1元的低面值发行A股，主要有三个方面的益处：方便投资者参与分享蓝筹企业高速增长的收益、为红筹股回归A股扫清障碍、有利于中国证券市场与国际接轨。

　　发行0.1元面值的股票，在一定程度上方便了投资者参与分享蓝筹企业高速增长的收益。

　　紫金矿业于2003年在香港联交所上市，每股面值即为0.1元人民币，2008年4月3日收盘价格为7.17港元。若按照1元面值在国内发行A股的话，根据该公司股东大会的决议，本次发行价不得低于招股意向书摘要正式刊登前20个交易日H股平均交易价的90%，亦不得低于招股意向书摘要正式刊登前一个交易日H股收盘价的90%，就可能会出现发行价在60元以上甚至接近百元的情况，而二级市场交易价格可能更高，投资者进入的门槛较高，降低了股票的流动性。此外，紫金矿业A股面值0.1元的设计，还出于与港股“同股同面值”的考虑。

　　与紫金矿业同样的问题还出现在一批计划回归A股的红筹公司上，紫金矿业的创新方式或将为红筹回归A股扫清障碍。以中国移动为例，如果其近期回归A股，按照1元面值发行新股，发行价将达到千元以上。这也意味着申购1000股需要高达百万元的资金，上市交易后普通投资者如买一手该股需要几十万元资金。这么高的交易价格对现行的交易系统来说，存在很大的挑战。如果每股面值低于1元，将可以克服这些障碍。