国泰君安：七匹狼 渠道扩张推动业绩增长

　　国泰君安研究员认为，在国内消费升温、服装制造业景气提升的背景下，销售渠道的扩张将为七匹狼未来业绩持续增长提供有效的支持。预计08、09年公司销售收入和净利润的年均复合增长率可达40%以上，每股收益分别为0.71元和0.97元。建议“增持”。

　　2007年公司业绩高速增长，财务状况良好。公司去年完成营业收入8.69亿元，利润总额1.23亿元，分别同比增长79.82%和85.51%；归属于母公司所有者净利润8870万元，同比增长77.22%。全面摊薄后每股收益为0.47元。公司各主营产品的销售均比上年大幅度增长，综合毛利率为35.68%，同比增加3.43个百分点。期间费用率20.66%，比06年增加2.94个百分点，大幅增加的销售费用主要用于店面扩张以及加大广告投入。

　　销售渠道的扩张将为公司业绩增长提供有效的支持。07年公司加快了销售渠道的建设步伐，全年新增店面519家，其中代理商体系净增502家，直营体系净增17家。07年末公司各类专卖店(厅柜)总数达1976家。目前公司的产品销售集中在华南和华东地区，但向全国市场扩张的势头明显。公司去年公开增发募集资金5.85亿元，用于20家生活馆、200家旗舰店、600家专卖店的建设，预计2009年完成，建成后每年可增加销售收入10.6亿元。 (来源：国泰君安) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。