粤水电:巨额订单开拓发展空间

机构：银河证券
粤水电（002060）: 新能源战略稳步向前推进 巨额订单开拓发展空间

水利水电建筑施工龙头企业 新能源战略稳步向前推进

公司是广东省最大水利水电建筑施工企业，其收入的59%来自于水利水电业务，14%来自于市政工程。

为适应新的发展形势，公司曾多次表示，拟以上市公司融资平台和工程施工业务为依托，充分利用公司长期从事水资源和水环境建设的优势，逐步向水利发电、风力发电、城市污水处理等经营方向发展。公司公布董事会决议公告称，拟以1000万元设立全资子公司海南新丰源实业公司，投资海南省东方感城风电场 （一期），总投资50005.42万元。表明其战略规划正在稳步推进。

巨额订单开拓发展空间 政策受益公司前景可观

据粤水电公告，公司收到深圳市建设工程交易服务中心发来的《中标通知书》，通知确定公司为国道205深圳段改建工程土建G5102标中标单位，中标价为人民币3.7亿元。公司还确定为珠江三角洲城际快速轨道交通广州至佛山段项目施工13标段土建施工项目中标单位，中标价为人民币1.14亿。公司最近三年承建了一批广州地铁工程特别是工程技术要求高、工程毛利率高的地铁盾构区间工程，同时还在广东省内各主要城市承建了多个污水处理工程，地铁轨道交通和城市污水处理工程均是广东地区未来重点加大投资领域。

公司是广东省最大水利水电建筑施工企业，在该省大中型水利工程市场占有率达到55%，广东省"十一五"期间计划水利总投资726亿元，预计公司在大型工程项目中将获得较大份额。

夯实新经济增长点 业绩保持稳定增长

2007年公司继续保持着稳定增长的态势，经营环境和政策法规未发生重大变化，经营策略符合公司长远战略发展规划。 公司全力打造精品工程，加大资本运营力度，夯实新的经济增长点。2007 年公司营业收入较 2006 年增长 9.92%，净利润较 2006 年增长11.18%，主要得益于公司积极开拓国内外建筑市场，施工任务较大增长，加强成本控制，降低费用开支。募集资金投资施工技术改造项目的实施使公司生产能力有了较大的提升。

价值低估 更具空间

粤水电（002060）作为一家二线蓝筹品种，该股的价值被严重低估，绝对股价也仍然较低，近期经过大幅杀跌后该股已经进入合理的投资范围，后市存在着强烈的补涨要求。可重点关注。

银河证券 朱洋波

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