西南证券:3月份限售股减持影响几何

　　近期随着股指的走弱，市场氛围较为悲观，尤其是对限售股解冻套现的担忧与日俱增。那么，3月份上市公司限售股解冻后的套现情况如何呢？

　　国有股股东套现额度大

　　公告被减持的65家上市公司中，被减持额度最大的前五家上市公司分别为中体产业(、辽宁成大、华夏建通、紫江企业、天津宏峰，套现额度均在1.40亿元以上。其中，中体产业被套现额度最高，达近5亿元，股权出让方为中华全国体育基金会，为中体产业的第八大股东，也是国有股股东，在3月份减持公告仅发布了一次。

　　公告被减持次数最多的上市公司为交大博通，共计公告4次，套现额度0.32亿元，股权出让方均为上海昊太投资有限公司，是第三大股东，为其他法人，合计减持股数已占总股本比例4.1%。?ST绵高公告被减持的次数为3次，套现额度0.33亿元，股权出让方分别为四川元智生物科技有限公司、重庆兆峰陶瓷销售有限公司，分别是第三大股东、第四大股东，均为其他法人，减持股数占总股本比例分别为2.28%、1.26%。公告被减持次数为2次的公司有华夏建通、天津宏峰、金健米业、钱江生化、工大高新、?ST博信、国能集团、华工科技、霞客环保。

　　公告被减持股数占流通A股比例最高的前五家上市公司分别为华夏建通、?ST沧化、交大博通、绿景地产、自仪股份，比例均在5%以上。其中，华夏建通减持比例最高达到12.13%，股权出让方分别为海南中谊国际经济技术合作有限公司、恩平市同和林业投资有限公司，分别为第一大股东、第四大股东，均是其他法人，在3月份被减持的公告分别发布了一次，已经累计减持比例分别达到4.40%和4.00%。

　　被减持股数占占股权出让方原持股数比例最高的前五家上市公司分别为工大高新、中国平安、华夏建通、中体产业、兴业银行，比例均在60%以上。工大高新的减持比例最高达到100%，股权出让方为上海福成商贸有限公司，为第三大股东，是其他法人，该股东在3月份减持公告仅发布了一次。

　　通过汇总对比，国有股股东套现减持额度较高，其他法人则减持比例最高。

　　公告当日的负面影响远大于实际减持当日

　　在41家上市公司中，公告减持额度最高的中体产业，在3月7日减持当日下跌3.91%，当日上证综合指数下跌了1.39%，表现弱于大盘；在3月10日公告后下跌了2.84%，当日上证综合指数下跌了3.59%，表现却强于大盘。公告减持额度第二高的辽宁成大，在3月7日减持当日上涨1.10%，表现强于大盘；在3月10日公告后下跌了3.74%，表现弱于大盘。

　　公告减持股数占流通A股比例最高的华夏建通，在3月19日减持当日上涨5.86%，远强于大盘的上涨2.53%；而在3月21日公告后大涨8.70%，表现远强于大盘的下跌0.20%。公告减持股数占流通A股比例第二高的?ST沧化，在3月20日减持当日上涨3.31%，表现远强于大盘的下跌0.20%；而在3月21日公告后下跌了0.13%，略强于大盘。

　　理论上在限售股解冻后的套现之日和减持公告之日都将对相关上市公司的股价产生较大的负面影响，但实际上多数情况套现阶段负面影响不大，甚至表现强于大盘，而减持完毕公告后反而表现欠佳。

　　由此可见，限售股解冻后的套现行为更多是心理层面的影响。而统计数据显示，公告减持套现额度较低的月份，市场往往会形成底部，如2007年7月份仅为37亿元，以后逐步进入上升阶段。这样看来，4月份整体市场行情有望乐观看待。

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