⊙本报记者 朱周良
随着次贷危机的演进,最近一段时间,私人股权基金开始逐步取代主权基金,成为给各大金融机构雪中送炭的新“白衣骑士”。
8日,以TPG为首的财团刚刚向陷入困境的华盛顿互惠银行注资70亿美元。
一天后,市场又盛传美国三大PE巨头可能出手收购花旗上百亿美元的不良资产。而就在本周早些时候,凯雷集团也宣布成立了一只新基金,专门收购受次贷危机冲击的金融资产。
分析师注意到,自次贷危机去年爆发以来,国际资金“抄底”信贷资产的热情与日俱增。高盛分析师的统计显示,仅在2007年,全球新设立的用于收购不良信贷资产的基金总额达到350亿美元。而在最近一段时间,已沉寂多时的PE巨头们也开始加入这股“信贷淘金”浪潮。
最近一段时间,不少大型的并购基金都设立了专门的子基金,用于收购价值缩水的信贷资产。比如,刚刚经历凯雷资本倒闭之痛的凯雷集团本周宣布,已在上周完成了一只规模为13.5亿美元的新基金,用于投资各类受信贷危机冲击的不良资产。按照规划,这只新基金可投资于银行贷款、债券等各类资产。
百仕通则早在去年12月就筹集了一只规模为13亿美元的信贷基金,专门用于投资全球范围内的各种债券、与债券相关的证券以及CDO资产,以期从信贷市场动荡中获益。此外,贝恩资本以及TPG等PE巨头都设立了类似的基金部门。
分析师认为,类似花旗与私人股权的交易不失为一种可能带来“双赢”的选择。花旗得以成功“减负”不用多说,对于收购一方而言,也不会做赔本买卖。纽约研究机构CreditSights的分析师塔格特就表示,有了百仕通和TPG这样的大买家出手,杠杆贷款资产的价格很快有望水涨船高。
以花旗的交易为例,该行出售的是高风险的杠杆贷款和债券资产。很多时候,那些信贷评级低于投资等级的企业也会获得杠杆贷款,这也意味着更高的贷款违约风险。在次贷危机爆发后,投资人对这类经过证券化处理的高风险资产均避之不及,相关资产的价格也持续缩水,给放贷机构带来巨大损失。
根据标普的统计,自去年6月以来,美国市场上交投最活跃的杠杆贷款资产价格也已缩水近两成,跌至历史低点。不过,自多家银行纷纷剥离不良贷款资产后,这些杠杆贷款的价格自2月份以来有所回升,当前的价值已回升至去年最高水平的90%左右。 (来源:上海证券报)