股指从下跌转为横盘震荡

　　昨日沪深两市股指惯性低开探底后震荡反攻，终盘显著收高，两市成交量萎缩近25％。

　　近期股指的运行有几个特点：在没有利好的情况下，市场一度强力反攻，反攻之后再出现激烈下挫。第三个下跳缺口被封闭，这个缺口仍然具有成为竭尽缺口的可能性。短线成交量放大后又萎缩，杀跌动力有所减弱。

　　热点方面，前期拒绝下调的主流权重股，短线表现偏弱，周二、周三还成为了拖累股指的主要力量，而二三线股的表现相对较优。资金介入虽然比较明显，但以快进快出的游资居多，主流资金并不很活跃。短线看，有两类个股比较受资金的青睐：一是市盈率明显处于洼地，具有比较优势的个股，典型的是券商板块；二是短线跌幅比较大的个股，处于超跌状态的它们上档压力本就比较轻，如果有一定的业绩和题材支撑则更容易得到较高的认同，比如农业股。

　　技术面上，在短线涨幅并不大的情况下，解套与获利压力本不很重，而短线盘与技术盘的涌出在周三下午达到了一个顶点，清洗已经比较充分。因此，在短线抛压出现明显减弱的情况下，昨日股指低开高走。基本面上，美国和香港股市走势趋稳，为沪深两市营造了一个较好的外部氛围。3月份的CPI数据将于下周出台，涨幅应该会有所回落，从紧的货币政策短线可能不会有进一步的动作，内部环境也对市场的企稳有利。同时，短线场外游资流入的迹象相当明显，近期发行的新基金也将提供大约1000亿元的建仓资金，这在一定程度上会改变供求失衡的状况。因此，虽然市场预期仍然不够稳定，沪指的小双底未必会成立，但股指转为平势震荡的客观条件已经渐渐具备，股指的运行方向有望从向下转为横盘。

　　操作上，短线应该注意持仓结构的调整。对于既没有实质题材也没有业绩支撑的个股，应该逐渐出局，等有所回落之时，介入一些低市盈率的二线成长股，获利机会比死捂要明显大得多。

　　申银万国 徐明

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