人民币汇率“破7” 实际影响大于心理效应

　　人民币汇率破7，创下汇改以来新高，人民币升值速度加快。专家认为，与破8不同，破7对中国经济的实际影响大于心理效应。

　　汇改近3年汇率体系更灵活

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，从宏观调控角度看，如果当时不及时主动启动汇率改革，今天宏观调控的压力还会更大，特别是物价压力可能更高，因此，随着汇率市场机制的逐步完善和企业承受能力的不断提高，外汇市场的不断完善，中国整个经济体系应当可以承受一个更为灵活的汇率体系。

　　根据国际清算银行的数据测算，截至2008年2月，人民币名义有效汇率指数比汇改前上升12%，实际有效汇率指数比汇改前上升4.8%，与外汇市场供求状况是相适应的。

　　在推进汇率形成机制改革的同时，中国的外汇市场建设和发展也取得了较大的进步。同时，在有管理的浮动汇率制度框架之下，央行基本建立人民币汇率间接调控体系，建立了外汇一级交易商制度。另外，人民币汇率浮动区间的上下限进一步扩大，人民币汇率的灵活性得以增强。

　　有利于改善贸易结构

　　巴曙松表示，中国的企业和金融机构对于汇率浮动表现了良好的适应能力，这为下一阶段继续推进汇率改革奠定了良好的基础。

　　2007年中国外贸顺差达到了2622亿美元的历史记录。今年1月-2月贸易顺差的大幅减少有贸易政策调整、国际形势影响的多重因素，同时顺差持续减少的趋势是否确立目前也还难以完全判断。但同时可以说的是，实现贸易平衡，改善贸易结构正是中国希望达到国际收支平衡目标的具体体现。

　　中国人民银行的一项调查显示，经过两年多的调整，大部分外贸企业基本适应了人民币汇率波动，生产、经营、就业保持平稳，综合竞争力稳步提高，对人民币汇率变动的调整能力和承受能力明显高于预期。2007年1月至11月，全国39个主要行业的销售利润率为6.47%，同比上升0.48个百分点，比2005年（汇改当年）同期上升0.7个百分点。与此同时，企业换汇成本持续下降，亏损面缩小，就业人数有所增加。

　　值得关注的是，贸易的目标是追求盈利，而不是为了出口而出口，我们在以前的特定时间，往往容易为了出口而出口，追求所谓出口创汇，在外汇短缺时期这是可以理解的，但是到外汇已经十分充足的今天，就应当转向以盈利为根本目标，损失一部分不能盈利的外贸，对于中国来说未必是多大的损失。

　　对外购买力增强不应盲目乐观

　　复旦大学经济学院副院长孙立坚认为，中国消费者所遇到的最大的问题是人民币对外购买力因为迅速增值在渐渐上升，但是，对内购买力却因为实际利率（物价水准上涨过快，名义利率上调幅度有限）迅速下降而在不断恶化。

　　面对人民币破7这样一个整数关口，中国大众无论是消费支出还是储蓄(投资)方式上，都会发生质的变化???更广泛的去选择价格便宜的商品，更强烈地去追求收益更高的投资方式。比如，进口消费品的购买意识和海外旅游的欲望会不断加强。

　　同样，有海外商务和投资题材的企业和金融机构会备受关注。比如，旅游业、能源产业、初级产品行业、素材、技术进口依赖的行业等股票都可能会被青睐。有实力的海外投资的企业和金融机构群的股票也会被看好。不过，目前国外美国经济衰退和国内物价上涨的两大负面因素，确实对海内外投资带来了很大的不确定性。

　　孙立坚建议，从宏观层面上政府要十分清醒，不能让人民币增值演变成人民币资产的泡沫，为此，短期内更要加强有效的资本管理（虽然成本越来越大）。否则，人民币汇改的节奏在破7后更容易出现失控，甚至演变成一场像东亚危机那样的灾难。

　　汇改方向不变

　　巴曙松认为，今年的国内外的经济形势较为复杂，但增加人民币汇率弹性的方向不能动摇。从2008年前三个月的人民币对美元的升值速度折算为全年的升值速度，或者说全年如果保持今年1月－3月的升值速度，那么全年可能升值幅度会明显超过原来市场预期的8％或者10％，达到15％左右，当然，这仅仅是人民币对美元的汇率，而且也假定美元继续如同年初大幅贬值，具体的幅度需要动态观察。

　　值得关注的一点是，在美国经济或已逐步衰退的2008年，为准确地把握人民币实际有效汇率的变动方向和弹性大小，人民币的有效汇率指数更值得关注，对于总体经济运行态势的影响也更为明显。 (来源：文汇报)