江南日评：持续缩量整理 周线小幅收阳

　　周五，沪深股市继续缩量整理，股指小幅收阳。上证指数全日大部分时间以红盘运行，但波幅明显收窄，市场心态谨慎，收报3492点，微涨0.61%；深成指走势相仿，以13328点报收，涨0.31%；深圳中小板走势强于主板，报收4819点，小涨1.25%。两市累计成交仅916.2亿元，继续萎缩。

　　当日两市上涨个股1284家，继续占绝对多数，但因权重指标股此跌彼涨，制约了股指的反弹力度，使市场总体处于一种谨慎观望的气氛中。个股方面：中小板或中小流通市值股相对活跃，涨停或涨幅居前的大多为此类个股，其中飞机制造、军工概念、“三无”板块等相对逞强。虽然当日题材股多数上涨，但总体缺乏主导力量，市场表现似乎随机性很大。

　　近日，招商银行、中信证券、工商银行等指标股相继发布了一季度业绩预增公告，从市场表现看，第一时间股价虽有一定表现，但总体涨幅并不明显，反映了目前市场投资者心态消极，弱市特征可见一斑。同时，我们注意到：由于政府冻结成品油提价，市场对中石化、中石油一季度业绩预期悲观，导致中石化周四盘中创出新低，股价走势相对疲弱，制约了大盘走强；中国人寿、中国平安等指标股周中也曾出现显著回挡，一度导致股指起伏较大。

　　在周三中阴线回落后，周四、周五两市成交锐减，累计不足千亿，明显处于迷失方向的中继整理过程中。从经验来看，这么小的成交量难以长时间持续，故估计大盘下周将选择短线变盘方向，但这种变盘，可能是股指波幅极度收窄后的被迫拓宽，并不一定具有突破意义。笔者以为：可能要等到上市公司（尤其是像中石化、中石油这样的龙头指标股）一季度业绩报告大致出齐后，机构投资者才会有实质性动作。

　　本周上证指数在连收8根周阴线后终于收出小阳，从最近两周K线组合看，呈中继筑底态势。笔者以为：从各种迹象看，一方面目前点位构成中期大底的可能性不大；另一方面，短线不经过反弹直接创新低的概率也不大，换句话说，目前多空双方处于僵持阶段，虽然是一种弱平衡格局，但不通过反弹积累浮筹难以一气杀出新低。此种情况下，投资者的主要操作策略是：控制仓位，浅尝辄止。（邱晨）

　　江南证券邱晨

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