个股精选

深赤湾Ａ（000022）：买入

　　 每股收益1.03元

　　 每股净资产4.01元

　　 净资产收益率25.67%

　　 市盈率17倍

　　 公司10日公布2007年度报告，全年实现营业收入增长2.82%；实现净利润6.63亿元，增长5.91%；对应每股收益1.030元，略高于我们此前预测的1.003元。

　　 能力瓶颈问题凸显，内生性增长空间有限。2007年公司完成集装箱吞吐量600.3万TEU，同比增长14.1%。其中控股的赤湾港区实现吞吐量仅增长2%，产能已基本饱和。受国际散杂货运价大幅上涨以及国内化肥产能扩张、产量增长等因素的影响，公司散杂货主要货种化肥吞吐量明显下滑，直接导致公司散杂货吞吐量同比下降6.1%。由于赤湾港区散杂货泊位改造成集装箱泊位的工程最快也要到2009年才能有一个泊位投入运行，因此短期内赤湾港区的能力饱和问题难以得到有效解决，增长空间有限。

　　 投资收益受益妈湾港区产能释放而大幅增长，为公司带来投资收益119.49百万，同比大增49%，是公司2007年度最大的亮点。

　　 高现金分红政策持续。公司2007年股利分配计划为每10股派发现金红利6.78元（含税），股利支付率达到了66%，股息率为3.98%。股利分配预案延续了公司近几年的高现金分红政策。

　　 新税法带来负面影响。公司原来所得税率为15%，随着新税法的实施，公司未来五年名义所得税率将分别为18%、20%、22%、24%和25%。鉴于所得税率的提高和箱量增长乏力，我们小幅下调了未来三年的盈利预测，预计2008、2009和2010年的每股收益为1.037元、1.070元和1.051元。

　　 对于公司的未来，我们仍然认为从控制深圳整个西部港区以实现规模化经营，以更好和大铲湾港区和盐田港区竞争的需要出发，招商局国际有动力对赤湾港区实施整合。而且从红筹股回归的角度来看，如果招商局国际想要实现 A 股回归，就必须解决与深赤湾的同业竞争问题，必然需要对公司进行整合。整合预期是公司未来最大的希望所在，也是公司股价最大的驱动因素。

　　 公司目前2008年动态市盈率17倍不到，是最便宜的港口股，估值低，并且公司较高的股息率对追求稳定的投资者来说，安全边际较高。我们维持“买入”建议。

　　 （国金证券 周战海）

　　 重庆百货(600729)：增持目标价格：35元当前价格：22.5元

　　 每股收益0.49元

　　 每股净资产3.45元

　　 净资产收益率14.34%

　　 市盈率46倍

　　 4月10日公司发布2007年报及预计公司2008年1季度净利润同比增长90%以上公告。

　　 2007年报分析：

　　 2007年公司实现营业收入54.88亿元，同比增长10.21%；实现净利润10078.53万元，同比增长27.86%；实现每股收益0.49元。公司业绩低于我们之前预期，主要由于费用增加较多，特别是第四季度会员返利活动带来约3000 万元的销售费用。

　　 公司董事会通过2007年度分配预案：以现有股本，每10 股派发现金红利2元（含税），共计4080 万元向全体股东分配。本次不进行资本公积金转增股本。公司2008 年一季度净利润同比预增90%以上：07年一季度公司实现每股收益0.1561元，按90%的增速计算，08年一季度公司每股收益可达到0.3元。

　　 2008年发展展望：

　　 1月份公司已经开出一家门店???重百武胜店。公司公告预计在2008年开出的百货门店有三家：重百南城尚熙商场（3万平米）、重百泸州商场（3万平米）、重百乐山店（2万平米）。这三家店的面积都比较大，其中泸州店公司投入较多，计划收购门店物业。预计未来两年仍然保持每年开 3家新店的开店速度。 而超市预计也能够保持07年的开店速度，新开约12－15家左右。

　　 预计此次停牌主要为解决重庆商社与公司的同业竞争问题，而我们推测采取向大股东重庆商社进行定向增发，将商社同业资产（新世纪百货）换股注入上市公司这一方案的可能性较大。由于注入资产已经属于成熟资产，盈利能力较好，将对上市公司业绩有增厚作用。

　　 重庆商社是公司第一大股东，持有公司 32.15%的股权。在中国连锁业协会统计的数据中，重庆商社位列2007年连锁百强第九名，实现收入221.67亿元，门店数量263家。其中，重百2007年报公布，收入54.88亿元，门店数量近100家。扣除重百的门店，重庆商社其他门店的收入和数量已经盈利能力具超出重庆百货。

　　 董事会通过《重庆百货大楼股份有限公司高级管理人员奖励办法》：“对公司高管人员的收入在业绩考核中应随效益增长按有关规定进行相应分配。”

　　 盈利预测及投资评级：不考虑资产注入因素，我们预测公司08-09年EPS为0.66元、0.8元。公司自身业绩稳定持续增长，重大资产注入预期明确，重庆商社资产的整合注入将会增厚公司业绩，我们继续给予公司“增持”评级。

　　 （国泰君安证券 刘冰 徐晓芳）

　　 新海股份（002120）

　　 公司是国内技术水平最高、产销规模最大、产品质量最好、综合实力最强塑料打火机制造商，股盘小绩优，成长性突出的优点是该股成为防御性资金的首选品种。公司2007年度实现净利润4.25亿元，同比增长48.27%，每股收益达0.38元，每股净资产2.58元，公司以资本公积金向全体股东每10股转增3股。而同时，公司的流通盘仅4416万股，作为绩优小盘品种也易成为机构的防御性配置品种。

　　 二级市场上，该股在10.26元位附近止跌企稳，构筑双底强支撑后，股价沿上升通一路上扬，后市有望加速上攻，投资者可重点关注。

　　 （华西证券 王 锦）

　　 中原高速（600020）

　　 作为河南省交通行业唯一的上市公司，其主要路桥资产位于全国高速公路网“大十字架”结构的轴心区域，具有得天独厚的区域垄断优势。其中公司所经营管理的郑漯高速公路、漯驻高速公路是南北大动脉京海国道主干线的重要路段。

　　 公司拟出资4亿元参与中原信托增资扩股。中原信托是是经中国人民银行和河南省人民政府批准成立的非银行金融机构。目前，已发展成以信托为主，集投行、证券等为一体的综合性金融企业，直接或间接参股上市公司、创业投资公司，具有较强的实力。近日该股出现止跌迹象，后市该股有望继续反弹。

　　 （世纪证券 赵玉明）

　　 大冷股份（000530）

　　 公司是中国最大的工业制冷设备生产企业和中国最大的制冷成套设备出口商家，并拥有中国工业制冷设备行业中唯一的驰名商标，其中公司在农产品深加工制冷成套设备市场占有率已达50%以上，大型冷库市场占有率超过50%，螺杆压缩机市场占有率超过40%。公司在螺杆式和活塞式压缩机制造上具有技术、品牌等优势，市场份额较为稳定。

　　 公司投资3010万元持国泰君安证券3010万股，投资国泰君安投资管理股份有限公司306万元。年内如果国泰君安证券在A股市场上市，会为公司带来较高的股权投资收益。

　　 （天风证券 孙财心）

　　 美尔雅（600107）

　　 美尔雅投资2700万元控股90%的美尔雅期货经纪有限公司是经中国证券监督管理委员会批准并核发《期货经纪业务许可证》，在国家工商行政管理局登记注册的专业期货经纪公司。近日公司审议通过了美尔雅期货增资扩股的议案。美尔雅期货注册资本金将增资到1亿元，美尔雅拟出资到4510万元，占增资后总股本的45.10%，湖北劲牌投资有限公司拟出资3000万元，成为公司第二大股东。

　　 二级市场上，该股历来是期货概念板块的龙头品种，近日该股底部连续放量，盘中大单买进积极，k线图上连续收出六条小阳线，短线将走出加速上升行情，投资者可积极关注。

　　 （首创证券）

　　 广汇股份（600256）

　　 公司依托新疆丰富的天然气资源，斥巨资90亿元打造中国最大的液化天然气帝国，其项目将在2008年全面投产，届时公司的液化天然气整体规模将达到年产液化天然气18.15万立方米，预计四期项目建成后收益将达150亿元以上，年创利税超过25亿，折合每股收益3元，其业绩增长前景令人垂涎。

　　 此外，公司还投资1.3亿元参股乌鲁木齐商业银行，占该银行注册资本的10.58%，而乌鲁木齐商业银行也正筹备上市前的辅导工作，一旦上市成功，公司资产便会出现跳跃式的增长。随着国际原油价格的飙升及我国天然气涨价的预期，该股有望重返升势。

　　 （广州博信）

　　 出版传媒（601999）

　　 是出版发行行业的区域龙头企业，公司拥有五家出版社，分别是辽海社、辽美社、辽科社、万卷公司、电子社。 公司同时拥有图书的出版、批发、零售、物资供应和相关优质资产，形成了较为完整的一体化产业链，同时，各项业务均已实现规模化，并在细分领域建立了良好的竞争优势。从公司整个业务链来看，每个部分都有突出的市场地位和竞争力，而整体的抗风险能力、竞争能力和盈利能力更优。

　　 二级市场上，该股下跌动能基本绝迹，反转动能充足，新的上升通道有望被打开，后市值得投资者关注。

　　 （华泰证券）

　　 技术面选股

　　 襄阳轴承（000678）

　　 公司作为2007年度净利同比大增40.86％，同时还参股长江证券，长江证券的上市流通为其带来巨大的投资增值的个股无疑充满机会。此外，公司作为国内最大的汽车轴承专业生产厂家，我国轴承出口五大基地之一。其突出的行业地位吸引具有外资背景的天胜轴承入主控股，目前正在等待有关部门批复，如果天胜入主成功，大股东的雄厚实力不但有助于提升公司汽车轴承在国际上的市场竞争力，还使其具有对市场极具吸引力的外资控股题材。

　　 二级市场上，近日该股横盘振荡筑底，等待技术指标的修复，二次探底后KDJ已构建完成双底，拐头向上运行发出了明确的买入信号，有望展开一轮弹升行情。（银河证券 饶 杰）

　　 鲁北化工（600727）

　　 公司为首批国家循环经济试点单位，大股东是山东最强的企业之一鲁北集团总资产20亿以上。近年收益快速增长，但盈利却连续6年下跌，当前已经进入相当关键的时候，公司位于渤海湾畔建设年产100万吨硫酸钾复合肥项目，从可持续利用资源角度来看，开发海水钾资源的利润相当可观。

　　 二级市场上，该股经过超跌，回归到前期平台起步位置，从该平台后的拉升的形态来看，极像机构吸筹手法，而该股的本轮下跌，也未见放出大成交量，机构借助盘势洗出浮动筹码可能较大。结合当前每股净资产6.22元，市净率1.42倍左右来看，该股具备相当高的安全边际。

　　 （长城证券）

　　 首创股份（600008）

　　 公司是奥运+环保，作为经营北京首都创业集团下属核心产业城市基础设施和公用事业的上市公司，依托大股东首创集团雄厚的实力，成为我国首屈一指的水资源综合开发利用服务商。目前已初步完成了对国内重点城市的战略布局，参股控股的水务项目遍及国内8个省区和13个城市。绿色奥运的主题要求北京污水处理率达到90%，是目前的1.3倍，因此公司发展前景看好。

　　 K线走势上看前期累计最大调整幅度超过50%，短短的时间内有效的释放了中期的风险，就近日K线组合来看，目前股价依然处于阶段性的底步，整个形态呈现小双底特征，技术显示后市反弹延续，可重点关注。（越声理财 向 进）

　　 中国太保（601601）

　　 公司是中国领先的综合性保险集团公司之一，主要通过下属的太保寿险、太保产险为客户提供全面的人寿及财产保险产品和服务，并通过下属的太保资产管理公司管理和运用保险资金。同时公司拥有国内最大的寿险客户群之一。预计2007年1－12月累计净利润较上年同期增长大于500%。

　　 二级市场上， 该股上市以来时逢大盘调整，股价一直处于下降通道中运行，发行价也遭遇击穿，最大跌幅高达52%，使得新股申购的机构也套牢其中。近期一直在发行价下方运行，目前股价距离发行价仍以10%的距离，中线投资价值显现，近期在低位有资金逢低吸纳迹象，建议逢低关注。（九鼎德盛 朱慧玲）

　　 斯米克（002162）

　　 近几年，国内房地产业的快速增长，使市场对建筑陶瓷 产品的需求将进一步增加。公司是国内高档建筑陶瓷行业领先生产企业，综合实力居行业前列，现已是国内一线品牌。最大的看点是出口业务，近三年增长实现三级跳，公司已与多个跨国公司建立长期合作关系，借助他们的销售渠道，预计未来三年有望将出口份额提高到20%。

　　 二级市场上，该股前期在底部调整充分，经过大幅杀跌后，进入相对低风险区域，股价回升意愿强烈，后市有快速脱离 底部加速上扬的可能，该股属中小板三线的股价，因此该股极具中线投资价值，建议投资者重点关注。（世纪金龙）

　　 宁沪高速（600377）

　　 公司核心资产沪宁高速公路江苏段连接上海、苏州、无锡、常州、镇江、南京6个大中城市，已成为国内最繁忙的高速公路之一，作为长江三角洲经济最发达地区的黄金通道，地理位置优越，长期成长性看好。

　　 公司所属的高速公路行业属于传统的防御性行业，在目前大盘整体处于调整的背景下，眼下新基金的大举发行，该行业有望成为建仓的目标之一。作为传统的防御性品种，该股的跌幅依然十分巨大，累计下跌接近50%，该股在7元一线构筑底部平台后开始放量走强，一轮强劲的反弹行情已经呼之欲出，值得关注。

　　 （中融投资 臧?琳）

　　
　　
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