美元贬值扰乱全球经济

　　余芳东

　　对于2008年的世界经济，IMF、世界银行和英国共识公司近期的预计，以汇率加权法在2.6%~3.0%之间。但是受美国经济衰退和次贷危机影响，全球金融市场和商品市场动荡不稳，不确定因素增加，国际社会对今年世界经济增长率的预计分歧较大。

　　第一，美国经济衰退是最大拖累。

　　美国GDP约占世界的28%，进口约占世界总额的14%。今年美国需求明显减缓，加上美元持续贬值，进一步抑制进口增加。从数据看，外国公司为避免美元贬值对进口成本的提高，将生产转移到美国，进口大量的投资品和中间产品，导致1、2月进口增长较快，同比增长12.4%和16.4%，但趋势上看今年美国进口需求总体趋缓。另外，许多国家限制食品出口，世界贸易增长将继续放慢，IMF预计今年世界贸易增长5.6%，回落1.2个百分点。

　　第二，国际商品市场价格持续高涨。

　　今年第一季度国际市场大宗商品价格不断攀升，屡创历史新高，不仅加剧了全球通胀，也增加了企业生产成本，并影响消费和投资支出。据世界银行统计，今年前2个月，按环比计算，国际石油价格上涨了1.3%和3.0%；食品价格上涨了6.2%和9.5%；粗金属及矿产品价格上涨8.5%和6.9%，黄金价格上涨10.8%和3.7%。3月，除大米价格继续上涨以外，其他商品价格出现回落，其中石油价格环比下跌6.8%，食品价格回落11.3%，粗金属及矿产品价格回落6.3%，黄金价格回落12.3%。

　　由于美国经济衰退和世界经济减速，预计下半年国际商品价格涨势趋缓。世界银行预计，2008年国际石油平均价格每桶为87美元，上涨22%；食品价格上涨25%。

　　从基本面上判断，世界经济明显减速，国际市场商品价格变动应该呈下行趋势。但是，美国经济能否如期复苏仍是个未知数，美元在短期难以由贬转升，全球股市、汇市动荡局面尚未出现好转迹象，导致价格上涨的短期因素依然存在，加上地缘政治和气候条件变化等不可预知因素，今年国际市场价格仍将在高位上波动。

　　第三，美元持续贬值是不稳定因素。

　　截至4月3日，美元对欧元比一年前下跌了15%，对日元下跌了13%。2月美元实际有效汇率同比下跌8%。美元持续大幅贬值，从多个方面严重冲击着世界经济。

　　一是大大削弱了世界其他国家和地区出口竞争力。自去年以来，欧元区、日本和亚洲发展中国家和地区出口增长明显放慢，对经济增长的拉动作用减弱。

　　二是国际投机资本为规避美元贬值风险，大量流入商品市场，造成国际商品价格大幅上扬。

　　三是世界其他国家持有的美元资产收益下降。据国际货币基金组织统计，5年内世界外汇储备增加了1.5倍，其中发展中国家增加了2.2倍，占世界总额的比重从2002年底的60%，提高到2007年底的76%；而发达国家所占的比重则从40%降至24%。并且，美元储备占世界外汇储备的比例在65%以上。

　　四是对实行与美元挂钩的东南亚、中东地区等国家和地区的货币形成了很大的升值压力，挤压了货币政策调控的空间。由于本币升值预期提高，投机资本大量涌入，金融风险加大。面对国际不可控因素的联动影响，各国宏观政策调控难度加大，前景较为严峻。（作者为国家统计局国际统计信息中心副主任）