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太钢不锈:业绩增长已现拐点

  (东方证券)

  太钢不锈(000825)

  业绩增长已现拐点

  2007年公司实现营收811亿元,同比增长100%;实现净利润42.2亿元,实现每股收益1.23元,比上年同期增长45%。公司业绩增长主要原因在于:整体上市盈利的增厚效应、钢材价格的同比大幅增长、公司150万吨不锈钢项目的建成投产。


  不锈钢和碳钢中板产品是太钢不锈的主要利润来源,2007年分别占公司主营利润的39.3%和45%。

  与上半年相比,公司不锈钢产品销售毛利率从13.23%下降至7.46%,其吨不锈钢毛利润从2995元下降至1605元,而其碳钢产品盈利略有增强,其中板产品销售毛利率从22.2%提升至25%。

  基于对镍价和不锈钢价格趋于稳定的预期,预计2008年公司不锈钢产品的的盈利能力相对于2007下半年将有所回升,但难以恢复到2007上半年的高位水平。由于具备明显成本的优势,公司碳钢产品盈利将继续保持高位。

  预计2008年太钢实现每股收益1.20元,与2007年基本持平,镍价和不锈钢价格的可能大幅波动增加了公司业绩的不确定性。综合太钢在不锈钢行业的龙头地位和未来的成长性,基于2008年盈利预测,目前股价下维持太钢不锈中性评级。(东方证券)

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(责任编辑:康慧)

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