日央行“强硬派”掌印汇率下一步众说纷纭

　　王蔚祺

　　日本国会参众两院上周三表决通过了日本中央银行行长人选的提名，代理行长白川方明担任日本央行行长，至此日本央行在第二次世界大战后首度行长空缺危机结束。

　　鉴于日本低迷的经济形势和外部环境，投资者猜测新晋日本央行行长将被迫降息。

　　芝加哥大学教师弗伦克尔的门生之一，也是白川方明在日本央行的前同事菅野雅明表示，日本上世纪80年代末期的资产泡沫，与上世纪70年代的滞胀很相似。这也给白川方明的经济学教育上了真实的一课。

　　“虽然问题是不同的，但是原因却是同一个：持续了过长时间的宽松货币政策。”菅野雅明表示，目前他在东京的摩根大通证券担任首席经济学家。

　　从1987年2月至1989年4月，日本央行将基准利率维持在2.5％的水平，给土地和股票市场的泡沫提供了货币环境的温床。日经225指数在1989年最后一个交易日触及38915.87的高点。不考虑其他经济因素，目前日经指数的价格还不及当时的1/3。

　　市场是决定胜负的最佳机制的理念，也使白川方明在2001年对于日本央行维持零利率和向金融系统注资的做法持有保留意见。当时货币政策制定者试图帮助经济摆脱通货紧缩，使银行信贷启动。

　　“他（白川方明）负责执行委员会的政策，但其实他并不认同这些政策。”瑞士信贷集团驻东京首席经济学家白川浩道表示，“他认为零利率将在市场中引起偏见，或者说是一种扭曲。”

　　白川方明2006年离开日本央行，在京都大学任教。弗伦克尔回忆他当时的表现很平静，白川方明对他说：“我现在能够把时间花在我最喜欢的事情上：经济科学。”

　　等待白川方明的工作，远远超出了学术范畴。上周，白川方明在国会听证会上表示，中央银行需要全力关注中期和长期的经济风险。日本央行坚持自己的预期，日本经济将在短暂的下滑后重新获得增长动力。

　　“他站在长期的立场上，”菅野雅明表示，“他关注将长期利益最大化，尽管这意味着短期内的痛苦。”目前，高盛和摩根士丹利的经济学家都认为，日本经济已经陷入衰退。

　　现年54岁的白川方明，在日本央行工作了34年。5周之前他只是被提名为副行长，但是由于日本反对党民主党控制了参议院多数席位，两次否决了日本政府的央行行长提名。

　　日本民主党认为先前提名的有财务省工作经历的候选人，可能破坏日本央行的独立性。因此日本首相福田康夫最终在4月7日提名了白川方明，上周三日本参议院通过了该提名。