太原重工：继续分享高成长盛宴

　　今日投资

　　　太原重工是我国重型机械行业的龙头，主要产品为起重机、轧锻设备、挖掘机等，主要为冶金、能源、交通等行业提供成套设备，公司连续3年业绩高速增长，07年全年共实现营业收入47.25亿元，同比增长34.61％；归属于母公司所有者净利润2.82亿元，同比增长249.48%。

　　公司07年末就已经把08年的订单安排完毕，其中出口订单10-15亿元。从具体产品上来说，预计主要产品起重机、挖掘机、轧锻设备等基本上可保持20%-30%以上的高增长；火车轮业务难以延续07年110%的高增长，但仍能保持07年6.3亿元的规模；煤化工设备07年实现营业收入约6000余万元，预计08年会有200-300%的高增长，目前已有新疆广汇7套和大唐16套，单价约为1000万元左右；风电增速器车间正在新建，估计08年大约会交付100台左右。总体上，预计公司08年可实现营业收入61亿元左右，综合毛利率水平基本维持在07年的15-16%的水平。

　　公司目前已将定向增发的材料上报给证监会，等待批复。其中，临港项目主要生产造船门机、港口机械和桥门式起重机等大型起重运输设备，以及2-5兆瓦海陆用大型风电设备（公司目前已有生产风电增速器的制造经验，未来风电设备整机生产准备与国外合资）。项目的建设期为3年，估计1年半就会形成产能，为公司贡献业绩。大型铸锻件技改项目主要是为了弥补华北和西北地区大型铸锻件制造能力的空白，改变目前公司大型铸锻件依靠从一重和二重购买的状况，一方面价格较高，毛利率几乎接近50%以上，另一方面交货时间也不能够得到保证。新增铸件产量5万吨和锻件6.5万吨，新增125MN水压机，建设周期2年半。项目规模巨大，建成以后大约相当于再造一个太重。

　　今日投资《在线分析师》显示，公司2008至2010年综合每股盈利预测分别为1.19元、1.61元和2.10元。当前共有7位分析师跟踪，建议“强力买入”和“买入”各1人和5人，1人建议“观望”，综合评级系数2.00。其中，天相投顾分析预测08年、09年和2010年的每股收益分别为1.34元、1.83元和2.04元，继续维持“增持”评级。