点评:
1.本周四国家统计局将发布今年一季度国民经济运行数据。市场普遍预测,一季度GDP增速将回落至10%?10.3%,3月份CPI增速将降至8.3%,一季度CPI增速约在8.0%-8.1%。外部经济的负面影响会进一步显露出来,净出口增速的大幅降低是一季度经济减速的重要原因。
2.宏观调控渐入迷局。后续政策调控会在防通胀和经济合适增长之间寻求平衡。目前反通胀是主要矛盾,如果
双防的宏调政策贸然生变,很可能会引发通胀压力的迅速反弹。但是,抑制通胀的政策也不能使经济增长牺牲过大,特别是07年GDP数据修正后基数有所提高,如果短期经济增速下降过快,风险较大。
3、估值经济周期影响。不考虑未来下调业绩预测的风险,根据兴业股票池覆盖的400多家公司,以2008年预测业绩计算的动态市盈率仅19倍。但是,一旦经济进入减速周期,07 年就可能是近年上市公司盈利的高点,08年的业绩低于预期(30%)增速的可能性较大。
4、估值的海外比较。近期,随着美国股市回调,亚太市场再次下挫,透过A+H 股传导到A 股,导致A 股短期的压力。
5.行情研判。谨慎观望,等待宏观经济、政策明朗化,坚决控制仓位,轻仓波段操作一些结构性机会。关注具有抵御通胀能力的行业、受经济周期波动影响较小而且前期跌幅较大的行业,包括商业贸易、医药生物、煤炭、建筑建材、电力设备、公路铁路、信息服务、非汽车交运设备等。
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