重组波澜起 中小板首现大股东让位

　　⊙本报记者 陈建军

　　中小企业板创设几年来大股东转让控股权的零纪录终于被打破。有分析人士认为，随着现有大股东无力改变经营困境的上市公司数量增多，中小板大股东让位的个案将逐渐增加，公司重组也将成为常态。

　　飞亚股份本月12日公告说，公司实际控制人淮北市国有资产监督管理委员会与华孚控股有限公司，以协议转让的方式转让公司控股股东安徽飞亚纺织集团有限公司100%股权，已于4月10日获得国务院国有资产监督管理委员会的批复。华孚控股的股东由两名自然人组成，分别是持股50%的孙伟挺和陈玲芬。通过这次股权转让，飞亚股份从一家国有上市公司变更为私营企业。

　　自从2005年4月登陆中小板后，飞亚股份的业绩就没有过什么亮点。不但主业在2006年和2007年连续亏损，而且从2007年12月开始陷入停产困境。今年一季度，飞亚股份进一步预计亏损2500万元至3000万元。飞亚股份董事会在2007年报中表示，大股东改制是造成2007年公司经营困难的主要原因之一。“下半年，受集团公司产权制度改革等影响，职工思想产生较大波动，生产经营受到严重影响，公司发生了较大亏损。2007年12月27日终因资金短缺，公司暂停生产。”

　　其实，飞亚股份亏损的原因除了大股东改制造成生产经营困难外，还有淮北市国资委无力改变的大环境。面对人民币汇率持续上升和纺织品出口退税税率进一步降低，飞亚股份还不得不面对纺织原料价格逐步上升，工资性费用、折旧费用、利率的变动等其他各项费用的提高。淮北市国资委引入华孚控股来重组飞亚股份，是希望华孚控股能够通过完善的产业链来帮助飞亚股份走出困境。

　　飞亚股份变更为私人控制的上市公司，由此成为中小企业板创设几年来大股东转让控股权的首例。值得注意的是，随着现有大股东无力改变经营困境的上市公司数量增多，中小板大股东让位的个案正在逐渐增加。在此之前，目前已经重组了*ST潜药的珠海中珠股份有限公司，曾一度瞄上了陷入经营困境的威尔科技，最后因实际控制人梁社增出面才没有导致威尔科技的易主。而从去年11月底停牌至今的江苏琼花，则可能是另一例中小板大股东让位的上市公司。有市场传闻称，江苏省国际信托有限公司可能正在操作借壳江苏琼花。

　　与飞亚股份、威尔科技类似，江苏琼花也陷入了严重的经营困境。2007年，江苏琼花出现了2665万元的亏损。在此之前的2006年和2005年，江苏琼花的每股收益也明显低于整个中小板的平均水平。飞亚股份、威尔科技、江苏琼花的一大共同特征都是上市较早的中小板企业，而较早上市的企业，恰恰是目前拖累整个中小板创利能力的群体。