电力板块整体业绩不容乐观

　　□ 本报记者 徐建民

　　昨天，长江电力以13.20元开盘，12.19元收盘，跌幅高达9.97%。而整个电力板块的指数跌幅高达4.98%。引发长江电力几近跌停源于其自身的一则公告：就媒体发表的有关“公司2008年一季度业绩增长有望接近20%”文章予以澄清：报道与公司实际不符。

由于三峡电站分电量减少，折旧、财务费用增加及水库政策变化导致费用增加，经初步测算，预计2008年第一季度净利润与上年同期相比下降约30%-40%，基本每股收益较上年同期下降约40%-50%。事实上，作为电力板块的龙头企业??长江电力上市以来一直是以“优等生”的面目示人：2007年每股收益0.598元，每股净资产4.368元，净资产收益率12.94%，主营业务收入87.35亿元，净利润53.2亿元。长江电力的业绩连续多年保持了增长势头。

　　不过，长江电力一季度业绩下降早有预兆。4月9日，长江电力公告，根据公司初步统计，截至2008年3月31日，公司下属葛洲坝电站2008年第一季度完成发电量约23.17亿千瓦时，较上年增加6.14%；三峡电站2008年第一季度完成发电量约88.09亿千瓦时，由公司与中国长江三峡工程开发总公司按照《三峡发电资产委托管理协议》确定的分配原则进行分配，公司分配约33.04亿千瓦时，较上年减少8.02%。2008年第一季度公司所属总发电量约56.21亿千瓦时，较上年减少2.67%。不过也有分析师认为，由于一季度传统上就是水电企业的淡季，所以就算净利润下降40%，对公司全年EPS的影响也就在2-3分，占全年的5%左右，而公司还可以通过出售部分建行等金融资产实现业绩的平滑。

　　其实，从全国范围看，发电情况延续了2007年以来增速逐步回落的趋势。2008年1-2月全国发电量为5169亿kWh，同比增长只有11.3%，远低于去年同期16.6%和去年年底14.4%的增长率。其中火电、水电、核电分别同比增长10.7%、9.7%、38.6%，核电增长迅猛。增速回落的主要原因是春节放假和冰雪灾害，这也将影响到发电企业一季度业绩。国家统计局3月底公布了一份数据表明电力行业出现了61%的负增长。电力企业陷入全行业亏损局面。

　　火电整体下降

　　数据显示，2008年前两个月，受到雨雪冰冻灾害天气以及煤价上涨、财务费用增加等因素影响，电力企业的利润水平大幅下降，其中规模以上的电力企业亏损面高达41%，累计的亏损达到138亿元，比去年同期增长了218%，发电企业亏损占行业亏损总额的69.55%。

　　分析人士认为，从全年来看，电煤涨价和煤电联动搁浅，使得电力企业特别是占比80%左右的火电企业成本压力无法缓解，全年业绩也不容乐观。于是，电力上市公司纷纷发布业绩预亏公告也就不足为奇。

　　漳泽电力4月12日公告，由于近年来煤炭价格持续大幅上涨，煤电价格联动未及时启动，加之设备利用小时的同比下降，公司预计08年第一季度公司将首次发生亏损，亏损数额7100万元左右。

　　赣能股份4月16日公告，预计公司08年一季度净利润同比下降50%?100%。业绩变动原因：由于电煤价格持续走高，公司所属发电厂发电成本较去年同期有较大幅度上涨；同时，公司所处江西省2008年第一季度来水偏少，导致所属水电厂发电较去年同期减少。

　　风电异军突起

　　虽然，火电、水电的业绩下滑甚至亏损是不争的事实。但是，风电异军突起却是整个电力板块带来一线曙光。金风科技预计08年1-6月归属于母公司所有者净利润预计比上年同期增长60%-90%，07年1-6月经营业绩，归属于母公司所有者净利润12833.37万股，主营业务市场需求旺盛，订单增加，产销量增长。

　　在节能减排及新能源的政策扶持下,风电产业不仅不会受到紧缩政策的调控，反而受到财政政策的扶持。

　　据可靠数据表明，我国可用于风力发电的风场总装机容量超10亿千瓦，约相当于50座三峡电站的装机容量。于是一些上市公司转投风电。例如粤电力A：参股30%的广东粤电石碑山风能开发有限公司建设经营的石碑山风电项目(100MW)风机已全部吊装完毕，并已经在2006年开始运转发电。东石碑山风电场装机容量10万千瓦，是国家发改委最先推出的两个10万千瓦特许经营示范项目之一，也是目前我国最大装机容量的风力发电场之一。

　　有关分析人士认为，新能源关键在于能否形成产业化，能否给相关公司带来丰厚收益还有待观察。

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