准备金率上调 专家称加息可能性减弱

　　　一季度经济数据公布后存款准备金率随即上调，专家认为???

　　近期加息可能性减弱

　　从紧货币政策已初见成效。昨天国家统计局发布的一季度经济运行数据显示，一季度国内生产总值同比增长10.6%，比上年同期回落1.1个百分点；居民消费价格总水平（CPI）上涨8.0%，涨幅比上年同期高5.3个百分点。

　　随后央行宣布，4月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这也是今年以来第三次上调存款准备金率，本次调整后，存款准备金率将达到16%的历史新高水平。央行还决定在周四的例行公开市场操作中发行最多人民币1080亿元票据，这一发行规模较上周大幅增加。

　　有关专家在接受本报采访时认为，央行正在加紧收缩流动性，从目前的情况看，近期应该不会加息。

　　CPI回落GDP增长放缓

　　国家统计局昨日公布一季度国民经济运行数据：一季度国内生产总值61491亿元，同比增长10.6%，比上年同期回落1.1个百分点。一季度居民消费价格总水平上涨8.0%（3月份同比上涨8.3%，环比下降0.7%），涨幅比上年同期高5.3个百分点。

　　国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长李晓超表示，国内在1月中旬到2月上旬，遭遇了历史罕见的低温雨雪冰冻灾害，国际面临着美国次贷危机不断蔓延加深，世界经济增速减缓，国际金融市场剧烈动荡，国际初级产品价格持续大幅上扬。在这样的形势下，目前的统计指标表明，一季度国民经济继续保持了平稳、较快发展，朝着宏观调控方向的预期发展。

　　中国社科院金融研究所货币理论与政策室副主任杨涛表示，今年GDP和CPI的回落是可以预期到的；GDP回落主要源于出口下降，这主要是受美国经济下滑等外部因素影响，另外年初的雪灾也是导致GDP下降的因素之一，而且我国的宏观调控政策对于当前过热的经济也起到一定抑制作用。

　　二季度CPI仍高位运行

　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏前日发布研究报告称，3月份CPI指数预计为8.2%，和3月份CPI上涨8.3%，基本吻合。但马骏分析认为单月的微幅回落不应当被解读为通胀问题已经结束。他表示，3月份的微幅回落在很大程度上反映了蔬菜生产在雪灾后得以恢复，运输状况好转，以及一些地方的肉类产品的供应状况略有改善等因素。

　　但马骏表示诸多原因表明，四五月份的通胀前景仍然存在高度不确定性。原因是：首先，食用农产品价格指数自从3月28日触底（167.5）以来，最近几周已经再度回升至170-171的水平；其二，国家发改委最近批准牛奶、食用油以及餐馆食品价格涨价，此举将开始影响CPI中的食品指数；其三，未来几个月，原材料价格上涨向制造业消费品的传导很可能会更加明显；另外，很多亚洲国家限制大米出口导致的亚洲米价上涨（上月底涨幅为30%）可能会对中国谷物价格产生心理影响。

　　此外，中金、中信、申万、安信四大券商宏观经济研究机构预计，二季度CPI仍将高位运行，增速略有放缓，但整个通胀压力不会出现系统性下降。中信判断二季度CPI在7%-8%之间，申万预计在7.7%左右，相比一季度下降约0.4个百分点。安信认为，二季度CPI将比一季度有所下降，大约在7.2%.

　　从紧货币政策已见成效

　　昨天发布的统计数据还显示，一季度，新增贷款占全年额度的36.7%；广义货币（M2）增速也显著降至16.3%，基本接近央行全年16%的目标。有关专家接受本报采访时分析认为，一季度的信贷数据一定程度上显示从紧货币政策初显成效。不过目前国内通胀压力仍存，市场的紧缩预期仍未减弱。

　　马骏表示，根据央行数据人民币贷款增长率3月份回落至14.8%，低于2月份的15.7%.M2和贷款增长率数据在13个月中首次接近央行的目标（今年的目标是M2增长16%，贷款增长14%）。央行和银监会加强对贷款业务进行窗口指导的执行力度对延缓贷款增长起到了良好的效果，一季度新增贷款占到了年度总额度的37%，仅仅略高于监管机构35%的目标。

　　对于未来国家紧缩的货币政策有放松的可能性，杨涛认为，今年国家的货币政策虽然从紧，但是与去年的适度从紧相比在实际上已经有所放松。去年国家曾采取了一系列紧缩手段，而今年国家不仅提出在经济上要给涉农的贷款予以支持外，还给予中小企业一定的贷款保障。

　　专家建言慎用加息工具

　　CPI高居不下，外贸和经济增长双双放缓，第二季度会否加息自然成争议的话题。

　　中金公司首席经济学家哈继铭曾预计在四、五月份可能加息，但昨天受访的几位知名学者、教授表示，对于加息要慎重使用。

　　银河证券研究所所长滕泰表示，二季度我们认为不应该加息，因为外汇储备流动过快了，随着中美利差不断加大，如果再加息将不利于中国的经济平衡，给通胀造成更大压力，所以全年都不应该再加息。滕泰认为，国家的宏观调控可以考虑使用汇率手段，扩大人民币汇率的弹性，加快人民币升值。

　　广东金融学院教授陆磊也认为：“加息的可能性很低，首先，美联储有可能会继续降息，虽然中美利率已经不具有可比性，但如果继续加息，会导致更多的游资进入中国。从紧导致资产下跌，给企业与个人融资的压力更大。另外，就通胀率来说，利率上调并没有实际的意义，因为现在是输入性通胀，石油、粮食、有色金属等产品价格上涨是受国际外围环境的影响，并不是由于国内需求造成的。”

　　也有业内不少专家建言，考虑到加息可能导致的负面作用，最好采用利息以外的多种手段，如上调存款准备金、放宽人民币浮动范围等等。

　　昨日，就在统计局发布相关数据不久，央行发布公告称将从4月25日起把存款准备金上调0.5个百分点至16%。央行声称，此次调整存款准备金是为了继续落实从紧的货币政策要求，加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长。（刘斌 戎明迈 罗克关 王婉婷 沈琦）