黄山旅游：经营前景可期

　　作者：中投证券

　　??强烈推荐

　　黄山景区交通条件将出现重大突破。06年底徽杭高速的通车使得07年上半年长三角游客猛增30%。南京-芜湖-黄山、合肥-铜陵-黄山、武汉-安庆-黄山、屯溪-黄山风景区的高速公路将于今年9月28日全线贯通。

　　新云谷索道运力将增10倍、索道提价方案已公布。新云谷索道将于今年“十一”黄金周前投入使用，运力将从目前的300人/小时提高到3000人/小时，将大大缓解游客排队等候的矛盾。新云谷索道从2008年4月1日起价格核定为旺季80元/人次、淡季65元/人次，其他三条索道实行价格并轨。索道提价将能显著增厚公司08年EPS 约0.09元

　　山上酒店资源整合完成，山下酒店经营前景可期。通过收购集团公司酒店，黄山旅游已将山上酒店悉数收归囊中。山上酒店共8家，由于地理优势明显，虽然房价较高，但仍客源充足。黄山国际大酒店改扩建工程所新增的约200间五星级标准客房已投入试运营，黄山轩辕国际大酒店一期建造客房约180间，计划于2008年5月营业。

　　黄山旅游是所得税并轨最大受益景区类上市公司之一。黄山旅游的企业所得税率为33%，随着08年内外资所得税率并轨为25%，公司08年起的净利润将因此增厚12%。