访谈实录：银华基金谈QDII海外投资行动计划

　　2008年至今，A股经历了本次牛市以来幅度最大、持续时间最长的一轮调整。除了A股，我们还有其他的投资机会吗？在备受关注的次贷风波中，美国道琼斯工业指数今年以来跌幅为10%左右。海外的投资前景如何？目前是否是进行海外投资的时机？我们邀请了银华基金境外投资部丁靓先生做客访谈，和大家一起聊聊如何把握海外投资机会。

　　访谈主题：多元化策略——调整市下的海外投资机会

　　访谈嘉宾：银华基金境外投资部 丁靓先生

访谈现场 银华基金境外投资部丁靓(左)主持人(右)

　　毕业于澳大利亚悉尼大学，金融财务专业硕士，具有国际注册会计师资格。7年海外投资工作经历，拥有香港、澳大利亚等多个国家和地区的实际投资经验。

　　以下是访谈实录：

　　各位网友，大家好！

　　开场白：

　　主持人：各位网友，大家好！最近股票市场比较低迷，而且整体的走势也让很多的机构投资者、个人投资者感到迷茫，基金作为市场的主力之一，基民也对基金抱着很大的期望，也希望能够在这个时候跟基金经理、基金公司的工作人员进行交流，搜狐理财邀请了银华基金的基金经理丁靓先生做客搜狐理财，给网友提供一个交流的机会。

　　银华基金作为中国老牌的基金公司，在06年、07年也取得了非常不错的回报，给投资者带来了很大的收益，从今年来讲，银华基金的陆续推出新产品，银华QDII的产品，也是在酝酿当中，正好丁先生也是海归派，现在基金公司的海归派也是越来越多了，丁先生在国外有7年的投资经验，应该说对于证券市场、对于资本市场的了解比国内的一些基金公司的基金经理投研团队更有全球化的视野一点。

　　海外的市场有什么特点？与A股市场有什么不同？

　　主持人：现在因为很多基金经理只是关注于中国的A股市场，很难放眼全球市场，随着中国经济的改革开放，中国的市场越来越跟随着全球市场变化而变化，像美国的次贷危机对中国的影响，像H股的涨跌对中国的作用。作为海归并有些7年的投资经验，能不能给我们网友介绍一下海外投资、海外的市场有什么特点？有什么不同？

　　丁靓：海外我觉得首先经济的全球化跟资本市场全球化，我觉得程度上都是比较深的，我们A股相对封闭的市场，现在其实大家回过头来看，现在A股已经跟海外市场的电动性可能比原先强了很多，可能资本市场的全球化的影响已经慢慢的体现出来。

　　海外市场，产品比我们丰富很多，市场化的程度是很深的，大部分海外市场里面都有很丰富的衍生品种，做多、做空机制都有，货币方面，基本上都是可自由兑换的，如果我们关注这些主要的资本市场，货币都是可以自由兑换的，相对来说他们资金的流动性也比我们强很多，当有机会的时候资金很快流进来，当获得相对的资金回报的时候资金可能撤到另外一个地方去。最近几年，对冲基金的发展也非常迅速，对冲基金发展出来之后，很多产品走的方式跟原先都有很多不一样的地方，大家都是不停的在关注，从中学习，总结经验的一些现象。

　　主持人：相对于中国的A股市场，国外的市场从产品结构上更加完善，流动性来讲比中国的优越性更强，从资金的供应对冲基金、机构基金他们的投资都是理性的投资，他们的市场更理性化。现在主要的咱们银华是有QDII的资格，近期也是获得了专户理财的资格，基金的发展应该说越来越快了，QDII的产品在国内看QDII都是投资到境外的，境外的机构怎么看中国的QDII呢？

　　丁靓：境外的机构觉得中国资本项下的可自由兑换，这一步迟早会吃闲，所以现在我们放开了试探性的做一些QDII的方式，来接触、学习、了解境外的资本市场，是很明智的做法。虽然我们开始的时候可能经验比较少、教训比较多，但是长远来看，总体上大家会从里面掌握很多的东西，为以后我们真正的自由走向全球这一步累积下宝贵的经验。

　　主持人：您现在已经有7年的经验了，您觉得海外的市场是可把握的呢，还是说需要再进行二次学习的？

　　丁靓：我觉得学习是永无止境的，在资本市场里面更是这样，因为资本市场的发展可以说真的日新月异，很多新的产品在不停的推出，有很多产品可能市场运营一段觉得不是很好有可能就慢慢的退出去，这里面总是有很多新的东西，所以一定一个不断学习的过程。

　　主持人：刚刚您提到了中国要学习要交学费，从前面的几只QDII产品来看，近期下跌的也比较厉害，我本人也是QDII投资的持有人之一，也是经历了这样的一个QDII产品的下调、净值这方面的向下，体会对于基民来讲感觉是不好的。

　　丁靓：对，完全可以理解的。