代办系统降低门槛 打造资本市场“学前班”

　　⊙本报记者 商文

　　记者从相关渠道获悉，代办系统企业挂牌门槛将进一步降低，企业“设立满3年”的挂牌条件将调整为“设立满2年”。

　　代办系统定位日渐清晰

　　据了解，随着创业板即将推出，相关规则逐渐披露，代办系统在全国资本市场中的定位也逐渐清晰。

创业板服务对象是处于成长期的高科技企业，而代办系统将作为更低层次的资本市场，服务于规模更小的处于发展初期的高科技公司。代办系统实质上是为创业板或主板孵化和培养优质上市公司的场所。

　　相关负责人介绍，从众多国外资本市场的经验来看，无论是北欧市场的第一北方市场（First North）,还是NASDAQ，都将在其市场上市公司的设立时间限制为2年。从侧面揭示出，高科技公司发展与资本市场结合的基本规律。

　　上述负责人指出，最为重要的是缩短企业到代办系统挂牌的设立时间，是为了更好地服务于我国高科技公司成长性融资需求，为更有效地促进高科技企业自主创新，为建设我国创新型国家做出更大的贡献。

　　公司改制后即可挂牌

　　据了解，在目前挂牌的28家园区公司中（包括已取得“备案确认函”，尚未挂牌的京鹏环球），有11家是通过改制后即挂牌，约占总挂牌公司数量的40%。现在中关村科技园区内有300多家有限责任公司正在或准备变更为股份有限公司。

　　高新技术企业一般股本规模较小、股东人数较少，发展初期绝大多数采用有限责任公司组织形式。

　　为促进中小型高新技术企业发展，鼓励有限责任公司积极改制挂牌融资发展，管理层规定，园区有限责任公司改制为股份公司时，以变更基准日经审计的账面净资产额为依据，折合股份有限公司的股份不高于公司净资产，最近三年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更的，设立时间可从有限责任公司成立之日起连续计算。满足这个条件的企业，从有限责任公司成立之日起存续期满足相关规定的，改制成股份公司后可立即在代办系统挂牌。

　　相关负责人指出，改制后即可挂牌的推出符合代办系统报价转让业务设立的初衷，扩大了代办系统服务范围，能有效推动中小规模的高新技术企业与资本市场有效结合，改善高新技术企业融资环境，从而促进高新技术企业的成长。这项政策推出后，极大地推动了中关村科技园区高科技有限公司的挂牌热情。

　　代办系统具有多项功能

　　大多数改制即挂牌的公司，挂牌时距股份公司成立都不满1年，根据《公司法》第一百四十二条规定，“发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年内不得转让”。改制即挂牌公司的股份在一定期间内是不能转让交易的，而企业在经营和发展中的融资需求却又是十分迫切的。

　　上述人士表示，为解决这类公司的融资问题，代办系统允许改制即挂牌公司，不必等到股份解除禁售，形成公开的市场价格后再进行融资，公司挂牌之后即可通过定向增资的方式募集资金，引进战略投资者。而股份定向增发价格是通过新老股东之间价格博弈来最终确定的。而除了优良的融资功能外，代办系统还具备培育、价值发现、宣传等多项功能。

　　该人士指出，通过在代办系统挂牌，以及挂牌后主办券商的督导，公司财务管理得到规范，公司的治理结构得到不断完善，公司运作得到规范。使得公司更加了解资本市场，更加清楚如何利用资本市场促进企业的发展，同时，促使公司加强对规范的信息披露的理解，加强对实现公司股东最大利益的责任感。进而，充分发挥代办系统的“资本市场的学前班”作用，为公司进一步发展转板到更高层次的资本市场发挥培育作用。

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