Potash公司网站4月16日公布消息,Canpotex与中化化肥签订了2008年中国进口钾肥合同。公告称2008年中国从Canpotex进口钾肥价格较2007年合同价提高400美元/吨。由于需求旺盛,从合同签订日到2008年底,Canpotex仅能向中化化肥提供100万吨钾肥。
2007年国际钾肥离岸价格为180美元/吨左右,此次提价幅度达222%。假设海运价格为70-80美元/吨,那么2008年钾肥到岸价格应在650美元/吨左右;假设2008年美元兑人民币汇率均值为6.9,折合到岸均价在4450元/吨以上;进入流通领域后估计钾肥(氯化钾)价格将超过5000元/吨。
2008年年初以来,
盐湖钾肥对钾肥出厂价进行了大幅度的调整,目前价格为3500-3700元/吨,但较之进口产品价格尚有较大的提价空间。据以往情形看,盐湖钾肥产品出厂价会根据进口产品价格及时调整,因此预计此次公司也必大幅提高氯化钾产品出厂价。
笔者假设公司2008年钾肥均价为4000元/吨,上调公司2008、2009年每股收益分别为4.28元和5.02元。根据Bloomberg的数据显示,国际钾肥巨头Potash公司2008年PE为25倍,Mosaic公司为31倍。由于未来几年国际钾肥的供需情况仍将偏紧,钾肥价格有望稳中上升;另外,公司钾肥品种的稀缺性,决定其具有较强的抗周期性和抗风险能力,暂维持公司“增持”投资评级。
风险方面,目前国内各种化肥产品的价格处于历史高位,如果农民在农业生产中选择少施化肥,则化肥企业也将面临一定的销售风险。
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(责任编辑:贾海滨)