美股连涨四日反弹还是反转？

　　证券时报记者张若斌

　　IMF主席卡恩表示，次贷危机是迄今为止最为严重的金融危机，但其结果并不会像1939年那次经济危机那么严重。卡恩预计，美国经济将在2008年末触底，2009年开始逐渐复苏。

　　上周，美国股市在上市公司财报好于市场预期的推动下表现抢眼，道指连续四个交易日上行，创三个月以来的新高，再次向13000点大关发起冲击。一时间，对美国次贷危机和经济衰退的忧虑似乎一扫而空，“反转”开始取代“反弹”成为证券分析师的口头禅。

　　有市场人士认为，从技术层面看，上周五道琼斯指数大涨200多点，意味着美股在筑了三重底之后，通过此次大涨向上突破颈线，从而可望重新走牛。

　　而从基本面上看，除金融行业以外的上市公司财报靓丽，是近期美股上涨的主要动力来源。例如，美国机械工业的代表卡特彼勒公司第一季度净利润增长13%，超出市场预期，其对中印两国的销售收入都呈现增长局面。在这一消息刺激下，其股价在财报公布当日劲升8.5%。此外，科技行业的代表谷歌也受到强劲业绩的刺激，其股价单日暴涨20%，创历史最大单日涨幅。分析师认为，这些行业领头羊的业绩表现极大地增加了投资者对整个市场的信心。

　　另一方面，即使是受困于次贷危机的金融行业，近期表现也不错。标普金融指数在一个月前的恐慌性探底之后，目前已经上涨了7.1%，显示信用危机正在缓解，市场信心开始恢复。相比之下，如果投资者在一个月前购入美国长期国债，则目前已经亏损了2.9%。事实上，在美联储多次大幅降息的影响之下，美国国内资金也正急于重新寻找投资方向。

　　当然，真正影响美股走势的还是宏观经济上的变数。目前看来，即使是悲观的言论也认为，美国经济将在明年复苏。

　　IMF主席卡恩近日表示，金融危机根源在于金融系统的核心出现问题。这是迄今为止最严重的金融危机，但其结果并不会像1939年那次经济危机那么严重。但卡恩也指出，只要美国房产市场不出现复苏迹象，金融机构因减记坏账而遭遇的潜在损失可能高于IMF此前估计的9450亿美元。卡恩预计，美国经济将在2008年末触底，2009年开始逐渐复苏。

　　而乐观主义的代表、里根政府经济顾问拉特里奇则认为，美国经济目前并没有走向衰退。从技术性的意义而言，所谓的“衰退”是指连续两个季度的GDP出现负增长。

　　拉特里奇认为，美国今年第一季度的经济增幅应该会在1％?1.5％之间，第二季度将差不多保持相同的水平，而在这两个季度之后，美国经济的增速将加快。拉特里奇表示，美国的次贷危机既不是消费的问题，也不是GDP的问题，而是资本市场的问题。