洛文杰:美国当前金融危机的情况及中国可以汲取的教训

　　美国驻中国大使馆商务参赞洛文杰:美国当前金融危机的情况及中国可以汲取的教训

　　2008年中国金融形势分析、预测与展望专家年会暨第四届中国金融（专家）年会于4月20日至4月21日在北京铁道大厦举行，作为大会的主办方之一,搜狐财经将对此次盛会进行全程直播。

　　美国驻中国大使馆商务参赞洛文杰:我今天非常高兴来到论坛给大家做演讲，我今天主要想谈谈美国现在金融危机的情况以及它对于中国意味着什么样的教训。首先是一条不幸的消息，这个问题不是一朝一夕能够快速解决的，它需要较长的时间，同时美国的次贷是有周期的，我们经历了很长时间才积累到了高位，所以调整也需要一段时间。

　　还有一个好的消息，虽然前途充满了坎坷，但美国经济基本面仍然是好的。何教授刚才演讲中提到，经济危机差不多每十年爆发一次，现在中国的经济仍然是属于经济的上升期。现在美国当局已经作出了积极的反映来应对当前的危机，比如说财政部，提供了一揽子的财政激励措施，包括为1.3亿住户提供价值1500亿美元的减税政策，同时银储也不断降息，所有这些都是要调整美国经济危机，为应对危机作出努力。同时也有政府部门赞助或者是发起金融企业能够抵押担保贷款的规模，为所有者抵押再融资提供更多信心和帮助。这是第一条政策。

　　第二，美国政府也在积极解决监管防治问题，包括改革、抵押规定，加强银行风险管理，加强信息记录，改革评级等等。

　　第三，美国的财长鲍尔森递交了一份改革蓝图，把现在比较规范的金融监管的系统整合为三家金融监管机构。考虑到金融市场它的全球性的特征，在跨国间开展国际合作是十分必要的，所以我们也在积极和中国一起合作，通过国际货币基金组织和国际清算银行两个平台，经常开一些会议进行讨论，同时我们和香港监管局，也通过金融稳定论坛这个平台来寻求解决方案。

　　在一周半之前，我们和香港经管局召开了金融安全论坛，这个论坛发布了一个非常重要的报告，这个报告中提出了一些建议，如何来加强金融领域：第一是加强资本流动性和风险管理制度。这包括对复杂性的债券和资产负债表易于的工具要求，有增加透明度评估，特别是资产负债表以外项目，以及非流通股价值核算。第三，改革和信用评级公司的公司的作用。第四国家监管机构和央行机构合作。

　　接下来谈谈中国应该意味着什么？中国应该吸收什么教训。

　　第一，货币体制应该将价格集中在财政的稳定性上，很明显美国和中国的宏观经济周期是属于不同位置上的。美国过去是由美联储提供支持来维持金融稳定，但是僵化的汇率政策使中国央行不能像美联储一样，松动银根来提高流动性。固定不变的人民币汇率和巨额的国际收支盈余也支持了流动性的投资过热，有泡沫破灭的风险。不同意更灵活的汇率政策，这样会损害整个银行体系的稳定。过多流动性和不堪重负的信用约束是一个巨大的挑战，中国人民银行已经提高了存款准备金率，并且采取了货币对冲的方式，但是这两种做法会威胁到银行稳健的，使他们有更多低收益资产。人民币目前汇率灵活度已经大幅度提高，这是一个令人欢喜的信号，我们希望中国当局也能够保持更为灵活的步骤。

　　第二，需要由消费领导增长。中国本地制造的产品出口增多，使中国贸易盈余大幅积累，中国在这方面要控制好节奏，持续的人民币升值对这个问题可能会对此有所帮助。

　　第三，金融创新。总体来看金融创新会快于监管者进行监管的步伐，但是金融创新是利大于弊的，创新也会明显给消费者、投资者带来利益，为全球经济增长带来贡献。

　　第四，，要提高对金融知识的普及。消费者保护措施和信息披露方面要作出更多努力，举个例子，在中国投资者买股票之前要清楚哪些风险是很重要的，所以我们要有强有力的市场约束机制。这就要求有透明的会计做法和风险披露机制，这里中国也作出了一些努力，但需要更大的进步。

　　第五，管理层次的激励措施和股东利益应该相一致。

　　第六，，随着金融改革逐步提高，风险监管体制会带来更多风险，特别是对于流动性的监管，以及银行监管相分离的国家更是这样，中国这两者是分离的，对于这种情况来说，需要这两个当局进行紧密合作，不要像美国、英国一样等危机出现了再整合体制。

　　第七，，要提供更有透明度比较基础更为牢固的存款保险制度，使得存款人对整个制度的信息增加。我很高兴看到，美国正和中国人民银行、银监会积极探讨合作建立一个中国的存款保险制度的可能性。

　　谢谢大家。