国海证券：紫金矿业 矿业资源龙头的回归

　　1、紫金矿业是目前国内最大的矿产金生产商，世界第10大黄金生产商，近年来延伸到铜、锌等有色金属的采选和冶炼，呈现金属多元化发展势头。

　　2、紫金矿业抓住H股上市和这一波金属牛市，实现了高速成长。近四年其总资产，固定资产，股东权益，销售收入，经营性现金流入，归属股东利润复合增长率高达58%，47.1%，38.6%，94.5%，70.2%，68.8%。

　　3、紫金矿业保有的有色金属资源储备位居国内上市公司首位。2006、2007年公司探矿及采矿权无形资产净值分别实现了67%和83%的增长。

　　4、利润来源多元化，矿产金、铜精矿、锌锭、阴极铜、铁精矿、金精矿分别占到了公司总毛利的48%,26%,11%,5%,5%,4%，并趋于稳定。

　　5、通过对紫金矿业各产品产量及价格和成本的估算，初步预测了公司近两年的业绩表现。再考虑目前全球同行业公司股票的表现情况，我们认为给与公司08年动态P/E35～40倍是较为合理的。 (来源：黄皓) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。