利好减缓均线下移　静待止跌

机构：国海证券
周日晚上证监会召开新闻发布会并出台限售股规定。受此影响，周一大幅高开，此后震荡走低，全日收出放量长阴。经验上，历史上很少有大盘连续调整中而靠出利好直接见底的，预计大盘还有一个寻找市场底的过程，短期均线是否转强是衡量大盘是否止跌的重要信号，周一利好一定程度上减缓了均线下移速度，宜耐心等待。

盘面上看，呈现沪涨深跌，个股涨跌参半。尽管证监会周日紧急出台利好，但周一沪综指仅小涨22点，深市不涨反大跌197点。从盘中看，至收盘，沪市个股涨跌比为473：411，深市涨跌比为361：325，基本上是涨跌参半。沪深两市周一涨停个股分别为8只和7只,但跌停的个股分别24只和22只!造成深市较大跌幅的主要原因是深成指权重股深万科下跌4.93%，深振业则跌停。券商股表现较为突出,太平洋和国元证券涨停，海通证券、长江证券和东北证券涨幅超过7%，券商股是周一最为显现的亮点。我们认为，券商股近期持续活跃，大资金参与迹象较为明显。主力机构看好券商股的原因或是累计跌幅较大和一季度业绩预期普遍较好。券商将受益金融创新，在后市是否能带动金融板块，乃至带动大盘反弹，值得注意。

消息面上，证监会发布新规规范“大小非”解禁。中新社北京四月二十日电 证监会今日晚间发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，大小非股东在未来一个月内抛售解禁股份数量超过公司股份总数百分之一应当通过证券交易所大宗交易系统转让。 根据指导意见，出售解禁的存量股份，应遵守出让方自身关于持股期限的承诺，满足法律法规以及中国证监会对特定股东持股期限的规定和信息披露的要求。上市公司的控股股东在该公司的年报、半年报公告前三十日内不得转让解除限售存量股份。

利好剖析：大盘今年一季度以来的暴跌中，大非减持是一个重要因素，管理层出台《意见》，将在一定程度上减缓了大非减持速度及对股票交易价格形成持续压力。我们更为看重的是，管理层在周日晚上证监会突然召开新闻发布会出台的消息，在很大程度上体现政府政府救市的一种态度，对市场具有潜在积极意义不容忽视。大盘周一之所以利好表现不佳，是上周沪综指暴跌11.4%，创十年来周跌幅之最，短线还有一个缓冲的过程，可耐心等待市场底的确认。

后市预测：利好减缓回调速度，耐心等待止跌信号。周日晚上出台利好，加上全球股市近日连续反弹，周一A股沪微涨而深大跌，出乎多数投资者意料。经验上，这主要是近期股指暴跌后，短期均线下压速度明显。从心理上讲，大盘经过暴跌后，市场悲观情绪难以快速扭转，恢复信心需要时间。但是，不可否认周日利好的积极意义，其至少代表了管理层开始实施救市的态度，其潜在利好效应将在后市逐渐释放。由于大盘上周的周阴线较大，预计短线还有一个整理与消化过程。在具体操作上，稳健的做法是，耐心等待大盘短期均线由下降逐渐走平到上移，这才是止跌的一个重要信号。

国海证券 王安田

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