推进上市公司重组属实质性利好

　　推进上市公司重组属实质性利好

　　上周末中国证监会正式发布了《上市公司重大资产重组管理办法》、与之配套信息披露准则《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规定》以及《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26 号??上市公司重大资产重组申请文件》等，并将自2008年5月18日起施行。

　　国信证券：

　　此次颁布的上市公司重大资产重组管理办法是继2001年发布的《关于上市公司重大购买、出售、置换资产若干问题的通知》之后，经过数年实践和广泛征求意见形成的，也是适应股权分置改革新形势需要，进一步完善我国证券市场基础性制度建设的重大举措。管理办法通过完善交易决策和批准程序，增加股份支付等必要的并购工具，强化中介机构作用和责任等措施，旨在为上市公司并购重组建立良好的法规和监管环境。

　　与2007年9月份征求意见稿相比，管理办法新设一章“重大资产重组的信息管理”，进一步细化责任主体范围，明确信息处理标准。办法明确指出，任何知悉重大资产重组信息的人员有违规行为的将依照《证券法》相关条款予以处罚，涉嫌犯罪的则将依法移送司法机关追究刑事责任。

　　过去一段时间以来，不少后股权分置时代的利好政策未能如期实施，这其中就包括2007年9月份开始征询意见的上市公司重大资产重组管理办法，以及市值考核和股权激励等，主要原因还在于市场行情空前火爆，一些围绕上市公司重大资产重组的内幕信息容易引起内幕交易非法获利或欺诈行为等。而今年以来A股市场在短时间内大幅下跌，投资者信心极度低迷，我们认为能提振市场信心的实质性利好政策一是恢复低印花税率政策减少市场“漏出”，二是努力提高上市公司质量。而此次重大资产重组管理办法的推行将鼓励与支持上市公司并购重组创新，有助于提升市场估值水平。