⊙民族证券 刘佳章
一周来，中小板指从4597.63点跌落到4110.70点，累计跌幅11%，远高于两市综指跌幅同期水平，“补跌”成为近期深圳中小板的一个常态。
而本周一，随着证监会《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》刚性利好救市政策的出台，两天来市场的大幅震荡，正在构筑着市场的“政策底部”。
与此同时，市场上还流传着三个有意思的说法，一是“中国股市大的底部历来是‘政策底’在先‘市场底’随后”；二则“中国股市历史经验表明‘当股指下跌50%时，随后的走势都是创出新高的’”；其三“当A股对应H股溢价30%以内时，都将触发反转行情（截至周二A股对H股溢价31%左右）”。
之所以在此谈论市场这三则有意思的市场判断，并不是想说对沪指3000点的争夺的意义要远大中小板指4000点，而是想表明，当前的A股市场已经进入极其敏感区域，市场如果反转或者大幅反弹，历史经验证明中小板指必然作为市场反弹的“急先锋”而有所表现，而如果市场继续深度滑落，“熊市惯性”必然形成，作为既无估值、成长优势又深受“大小非”减持的中小板市场，其补跌走势也自然会随着A股市场的不断盘跌而遥遥无期。
另外本周一个重要事件是基金一季度报告披露已经全部完成，基金持仓情况、行业配置以及增减仓情况，都是市场关注的焦点，加之基金被公认为是近期市场杀跌的主力，其重点增减持的中小板个股，对于研判中小板市场今后趋势至关重要。
其原因在于，中小板个股由于其市值偏小，很难使得其成为基金重仓前十名或减持前十名的行列之中，因此，作为2007年市场“拐点”后列入基金首批重点持仓增名单的中小板个股，其命运必然会天壤之别。
首先，基金重点增持的中小盘个股，即使市场不断破位，其防御型特性也会明显强于重点减持的个股，而遭减持的中小板个股，即使市场好转，也由于机构资金运作周期的问题很难再受重视，其表现也会弱于同类其他个股。其次，中小板个股能够跻身基金重点持仓个股之中，指导性更强。因为中小板市值规模较小，意味着基金不会面临诸如金融、地产、钢铁这类大市值品种建仓后难以控制的尴尬。
根据基金一季度持仓数据，可以统计得出，一季度基金重仓持股中，增仓显著的有11家，按照增持规模大小分别为
苏宁电器、
双鹭药业、
同洲电子、
石基信息、
传化股份、
鲁阳股份、
生意宝、
广电运通、
宁波银行、
天马股份和
华兰生物。对比减仓显著的个股共15家，按照减持规模由大到小分别为
大族激光、
中泰化学、
新和成、
荣盛发展、
宁波华翔、
科华生物、
横店东磁、
广州国光、
青岛软控、
武汉凡谷、
思源电气、
金风科技、
九鼎新材、
绿大地和
万力达。其中孰优孰劣，相信投资者可以作出判断。
（来源：上海证券报)
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