股价结构调整可能抑制弹升空间

　　周一A股市场高开低走，多头做多激情有所抑制，并导致昨日大盘承接跌势大幅低开，盘中沪综指一度跌破3000点整数关，市场恐慌情绪再度蔓延。午盘后买盘逐渐增多，在金融等权重股带领下，大盘再度强力弹升，收盘时两市股指均红盘报收，在日K线图上收出止跌意味浓厚的阳K线，短期反弹趋势或已形成。

　　但是我们认为，A股市场的企稳弹升行情可能不会一帆风顺。首先，市场对从紧调控下的上市公司业绩增长仍有较大的分歧，部分银行股一季度业绩超出预期应得益于07年持续六次降息后的息差扩大以及08年的新税法，但从紧货币政策下上调存款准备金率等因素将导致贷款规模增速下滑，这不利于银行股的业绩增长。因此，机构资金做多激情并没有明显支撑，这无疑将抑制弹升空间。

　　其次是股价结构调整可能深化，也会给A股市场的弹升行情带来一定的不利影响。目前从紧货币政策使得不少企业的资金面趋紧，抛售资产获得现金意愿较强，因此大小非减持的冲动难以明显转变。而一旦大小非出现大规模减持，无疑会使得A股市场的股价结构调整向纵深发展，尤其是那些没有业绩支撑但有庞大大小非股份即将解禁或已经解禁的个股，股价的压力将较为沉重。有悲观观点认为，2005年熊市末端出现的“一元股”现象在不久的将来可能再现A股市场，这必然会带来股价结构调整的做空压力。我们认为，A股市场的弹升空间可能并不乐观。

　　综上所述，目前A股市场的反弹行情可能会一波三折，但毕竟利好政策的出台在一定程度上传递出重大政策意义，即3000点上方可视为政策底，所以在目前点位适当建仓，市场风险并不是很大。但如果考虑到股价结构调整所带来的压力等因素，我们仍然建议投资者需要谨慎操作。

　　我们认为，目前投资者一方面可继续逢高减仓，尤其是类似于盐湖钾肥等前期一度抗跌的二线蓝筹股以及部分大小非减持压力较重的中小板块品种，而地产股等行业面临着诸多不确定因素的品种也需要谨慎；另一方面，对于产能释放明显且行业景气有望延续的优质品种可以纳入到自选股进行跟踪，一旦进入到估值区间的下限可以逢低介入，具体包括兴化股份、长航油运、华锐铸钢等。（和讯信息王艳）

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