机构:天风证券
破发破净引爆市场,寻找套利机会
连续下跌的市场终于在四月中下旬关键的时间点内蠢蠢欲动、有所反弹,虽然今日仅仅顶到5522波段的下降压力线即受阻,但下降速率开始减缓应该是市场未来转好的一个兆头。
从市场来看,始自于07年为期6个月的调整目前已经跌去51%,个股下跌出了板块轮动之外,在价格上也呈现出破百、破发、破净、AH倒挂等特点。市场下跌,早期的破百自不待言,而进入08年之后在一季度末期,中国太保率先破发,中海集运、中煤能源紧随其后;二季度伊始,南京高科、长春经开的先后破净,又带动着湖北金环、华银电力、皖能电力等个股逼近净值;中国铁建、交通银行的倒挂则是带动着中国中铁、海螺水泥、中国平安、中国人寿的股价节节滑落……破百、AH倒挂,最多是个股价格和热点转换问题,也可以是暂时现象;破发,则说明市场热度减弱,已经发行制度出现了弊病,影响到了融资功能;破净,则表明市场进入到了极度弱势状态,影响了正常的价格发现功能(个股基本面恶化非系统性因素除外),这种状态的市场几乎又回到了1200以下的氛围,短期出现尚无妨,如果持续一段时间,证券市场不可能正常的发挥其功能了……
近期市场也正是在这种恶劣的环境下,尤其是中石油的破发带动大盘瞬间跌破三千点才绝地反击、引爆大盘的,对于目前的反弹,我们要抱着短中长兼具的心态予以把握。中长线还是坚持低吸质优股、成长股,短线上则紧抓超跌股,尤其是以破发概念为代表的超跌股予以关注,比如601601的中国太保,自去年底上市以来开出51.97远的高价之后一路下跌,期间很少有像样的反弹(这也使其中间价位的套牢盘稀少,有利于爆发),最低见22.35,不到五个月跌幅高达43%,并且远离30元的发行价,对于一个朝阳行业的新近上市公司,开盘价过高确实有泡沫存在,但如此非理性的杀跌,却使得其低于其本身的价值,更别说体现其成长性了,像这样被错杀的股票,不正是我们逢低介入的好目标吗?
值得注意的是,,在公司招股说明书中明确指出,公司A股发行完成后,公司将在监管部门批准的前提下,在境外发行H股。H股发行价格将不低于本次A股的发行价格。H股发行完成后,境外投资者所持有的A股股份将在获得监管部门批准后转换为H股,并且本公司将尽其全力促使该等转换得以完成。而目前该股最新收盘价格距离A股发行价30元尚有20%空间,如此破发,公司如何发行H股?因此距离发行价尚有20%空间的中国太保,具有一定套利机会。短期内无疑值得踏空资金关注。
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