通胀加速澳大利亚利率前景分歧严重

　　王蔚祺

　　昨天澳大利亚发布一季度同比通货膨胀为4.2％，剔除本世纪初推行增值税的因素，升到1991年引入通胀目标以来的最高水平。在经济下滑风险加剧的同时，给澳大利亚联储提出更加严峻的挑战。

　　今年一季度澳大利亚的消费物价指数（CPI）环比增长1.3％，比去年四季度0.9％的增幅有所提速，同比通货膨胀率高达4.2％。

　　但是真正让经济学家和市场感到意外的，是核心通胀环比高达1.25％，而同比也达到4.25％。市场原本预期核心通货膨胀将维持在1％的环比水平，实际结果也超过了澳大利亚联储自己的通胀预测。

　　面对同样的通胀数据，市场却对于基准利率存在鲜明的分歧。如法国兴业银行认为澳大利亚的通货膨胀还将加速，因此澳大利亚联储别无选择只有继续加息。

　　“随着全球经济进入通胀驱动阶段，全球的中央银行都将对于通胀非常警惕。”法国兴业银行驻香港的外汇策略师Patrick Bennett表示，“我们预期澳大利亚联储将在5月或者8月的议息会议上加息25个基点。”

　　而澳纽银行（ANZ）的观点相对中性，他们之前预期，澳大利亚联储并没有加息的必要，因此目前7.25％的基准利率可能已经是顶部。该行外汇分析师Tony Morriss在CPI数据发布后告诉本报记者，他们维持先前的看法，“但是很明显风险回到利率上升层面。”

　　澳纽银行目前的观点是，澳大利亚联储将耐心等待几个月，并且任由经济一定程度地放缓。但是由于金融市场和消费者的通胀预期，都已经达到或者超越了4％，澳大利亚联储“已经不能再承受通货膨胀高于预期的情况”。如果有迹象显示，经济下滑得不够快（到抑制通胀的程度），加息将会重新被提上日程。

　　最为另类是雷曼兄弟，他们驻澳大利亚的首席经济学家Stephen Roberts在本周的《亚洲经济周报》中表示，澳大利亚联储将转为偏宽松态度。“他们将削减其通胀预期，这是现金利率下调的前奏。”

　　雷曼兄弟将首次减息时间预期提前至8月份，11月份和2009年2月份会再次减息。增长放缓和减息表明澳元的强势在2008年下半年会减弱。