史上第二大涨幅：反转还是反弹？

　　王斌

　　有基金认为，未来资本市场走强仍将取决于宏观经济形势及上市公司的盈利状况

　　印花税率由3％。降至1％。，A股市场立即作出了强烈反应。沪深两市昨日早盘大幅高开，全天交易放出了天量，推动两市大盘双双暴涨，包括S和ST股在内，两市昨日共有近千只A股以涨停收盘。

　　上证指数昨日收盘报在3583.03点，大涨9.29％，上涨304.7点，这也是上证所设置涨跌幅以来的历史第二大涨幅，仅次于2001年10月23日9.86％的最大涨幅。深成指昨日则大涨了9.59％，大涨1130.61点，收报12914.76点，也是深交所设置涨跌幅限制以后的历史第二大单日涨幅。

　　近期相继出台的利好极大地提振了投资者的信心，近三个交易日，上证指数和深成指已经分别累计上涨了14.95％和16.41％，沪指破3000点的惊险已经在利好推动下消除。

　　沪市昨日成交了1956.49亿元，是去年10月12日单日成交2215.13亿元以来的最大单日成交额。深市昨日成交了770.8亿元，则是今年1月24日以来的单日最大成交额，两市昨日合计成交额则高达2727.29亿元，创下了今年1月8日两市成交2826.9亿元以来的最大成交额。

　　两市板块昨日全线飘红，个股方面则出现了大面积涨停。权重股冲击涨停板的也比比皆是，统计显示，昨日A股总市值居于前30位的个股算数平均涨幅高达9.69％，涨停的也多达18只。中国石油（601857.SH）昨日也大涨9.87％。但是两市也出现了仅有的两只下跌的个股，同时也是仅有的两只跌停股，宏达股份（600331.SH）连续第四个交易日跌停，*ST高新（000628.SZ）也继续第三个跌停板。

　　南京证券策略分析师周旭表示，近期连续发布的利好极大提升了投资者的信心，从而引发了昨日全面普涨。但是反弹过于强烈，未来市场可能将结束普涨的局面，在个股和板块间出现分化。而且昨日放出天量可能也会导致后期资金量难以支撑市场继续普涨。

　　天冶基金认为，下调印花税率对市场短期走强具有提振作用，此举改变了投资者的悲观情绪，增强了市场信心。但是未来资本市场走强仍将取决于宏观经济形势及上市公司的盈利状况，通胀因素将长期困扰市场，调整印花税只能影响投资者的投资成本，并不能完全改善资金供求状况。投资人依然需要在估值与供求关系中掂量。

　　尽管印花税调整推动了昨日市场出现飙升，但是国联证券研究却表明，包括本次调整在内，A股印花税下调了5次，剔除1991年的参考性不强之外，其余4次下调印花税当日都出现了正面的回应。但是除了1999年B股之外，其余3次当日涨幅都不是很高，存在冲高回落的现象。并且随着时间的推移，股市的表现都出现了回落。

　　国联证券指出，在这个重新架构新估值体系的市场中，下调印花税不能完全解决投资者的信心问题，只有对“大小非”解禁在数量和节奏上予以限制，市场才会迎来真正的反转。