高位震荡需减仓

机构：银华投资
始于07年11月的百万稳健模拟盘基金，今天按照昨天的计划，在14.1元卖出10000股的沈阳化工；在8.9元卖出10000股的常林股份；由于金马股份差0.1元到预订的卖出价格，故未能成交。

今天大幅震荡市理所当然的事情，在昨天天量换手以后，获利盘和解套盘层层叠叠，对指数进一步上涨压力巨大。观察历史上从2000年到今天五次涨幅在8%以上行情变化，对投资者有一定的参考意义。

2000年2月14日，在新股向二级市场投资者配售等利好消息刺激下，上证综指涨幅达9．05%，随后市场在开盘点位上大幅震荡一个月以后开始稳健向上。

2001年10月23日，受国有股减持方案暂停的消息刺激，上证综指涨幅达9．85%，随后大盘在12个交易日内完成二次探底，再度小幅上行，2个月后大盘再创新低。

2002年6月24日，财政部和证监会联合宣布，除企业海外发行上市外，对沪深上市公司停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》中关于利用证券市场减持国有股的规定，并不再出台具体实施办法。上证综指涨幅达9．25%，随后市场在高位震荡10个交易日后，一路下跌创新低。

2005年6月8日，上证综指在瞬间击穿了1000点后，引起了市场对阶段性底部的共识。此外，证监会可能在近期推出一系列救市措施以及尚福林的讲话，上证综指涨幅8．21%，随后大盘在29个交易日内完成2次探底，开始以波轰轰烈烈的大牛市行情。

2008年2月4日，受管理层发布一系列利好消息的影响，上证综指上扬超过350点，涨幅8．13%，随后大盘在19个交易日内向下突破。

2008年4月24日，受股票交易印花税税率调整的影响，上证综指上涨9．29%。

合计六次井喷行情都与政策变化关系密切，其中二次探底的有2次；高位震荡后上行1次；形成高点后下行新低2次。最新一次结果未知。

因此从概率上来说，最好的操作策略是先逢高出局观望为佳。

百万稳健模拟盘基金暂时处于观望态度！

名称 时间 买入价 持股数量 累计收益 市值

1、金马股份 03.20 7.5元 10000 -20% 6.01万

2、金马股份 04.22 5.3元 10000 14% 6.01万

3、常林股份 04.22 6.1元（摊薄后） 10000 43% 8.68万

4、沈阳化工 04.22 8.5元（摊薄后） 10000 63% 13.91万

帐户总额:161.26万 现金:126.65万元 收益情况: 61.26%