短期有调整可能

机构：银华投资
早盘播报

上周五市场出现了冲高回落走势，上证指数收盘回落到3600点下方，成交量继续维持在1900亿以上，深成指则继续上涨，站上13000点整数关口。指标股方面，中国石油缩量回调，中国石化股价被30日均线压住，小幅下跌，工商银行大幅回落，跌破年线，万科继续向涨停板冲击，但尾盘出现了回落，中国联通以小阴线报收，股价有回探年线的需要。

个股方面，上涨的个股略多于下跌的个股，船舶制造、医疗器械、借壳上市等涨幅靠前，两市共有57只股票封于涨停板上。短期而言，市场有震荡的可能。

美股方面，上周五美国股市涨跌不一。金融股尾盘发力推动道指反弹，但纳指受到软件巨头微软利空财报影响下滑。其中，道琼斯工业平均指数上涨42.91点，报12,891.86点，涨幅0.33%；纳斯达克综合指数下跌5.99点，报2,422.93点，跌幅0.25%；标准普尔500指数上涨9.02点，报1,397.84点，涨幅0.65%。

在管理层充分表示对市场关注的情况下，相关组合政策被视为“救市”措施,继大小非减持新规和下调印花税之后，融资融券有望成为市场期待的第三张“救市令"。中国证监会负责人4月24日表示，证监会将按照市场实际需求情况，适时、有步骤地安排和推进证券公司开展融资融券业务。

上周五上午，管理层"智囊"团齐聚富凯大厦中国证监会会议室，召开闭门会议。《华夏时报》经过多方了解得知，本次会议核心议题是"大小非"解禁的后续办法，会议形成决议后，将向更高层汇报。分析人士认为，关于限制"大小非"的细则，可能不日将出台。

本周二，美联储将召开为期两天的例行议息会议。分析人士认为，鉴于信贷市场状况依然不见根本好转，当局可能会选择继续降息，幅度估计在25基点。但是，鉴于连续大幅降息并未收到预期中的效果，加上通胀压力持续上升，美联储主席伯南克可能会选择在这次降息后“收手”。

25日，国家统计局国民经济核算司司长彭志龙在北京大学举行的“中国宏观经济形势研讨会”上说，居民消费价格总水平（CPI）在短期内恐难回落。针对中央政府年初提出要将全年CPI涨幅控制在4.8%左右的目标，彭志龙表示：“4.8%的增长更多的是一种愿望，根据目前出台的一季度数据，这一目标的实现压力非常大。”

市场在疯狂以后出现了一定的回吐压力，指标股也开始集体回落，仅仅只有万科还在继续大涨。这就给市场放出了一个信号，那就是市场短期可能会面临一次回落。可从成交量上我们看出，市场的人气得到了一定的恢复，这样的回落幅度将是有限的，我们不必过多的担心。从涨停板上看，超跌股还在继续强劲反弹，这样的热情也不会马上就结束，因此，市场将在指标股和题材股的反复活跃中消化上行压力，并重新回到上涨的轨道中来。估计今日市场会出现一定的调整。

个股推荐

今天为大家带来的是一只医药股??双鹭药业（002038）。

2008年1月-3月公司实现营业总收入6297.83万元，比去年同期增长92.44%，实现主营业务利润5245.16万元，同比增长159.74%，实现归属于母公司的净利润实现3436.48万元，同比增长57.95%，EPS0.28元/股。公司同时在季报中预计2008年中期归属母公司股东的净利润同比增长50%以上。

由于税率暂时性上升，加上证券投资亏损，拉低了净利润增速。销售收入接近翻番的增长主要是由于产品旺销。我们预计第二季度的销售收入环比保持增长，继续保持60%以上的同比增长。一季度整体毛利率达到84.44%，同比提高21.8个百分点，比去年第四季度环比提高13.7个百分点。

公司二线生化产品较多，且主要围绕肝病和肿瘤两大病种，虽然基数都较小，且并非独家产品，竞争较为激烈，但借助代理商模式和低价优施，增长迅速、增长点较多。根据目前各类产品销售势头，我们预计，除主打产品贝科能保持高增长外，其他二线生化产品：欧宁，雷宁等也增长较快，如雷宁，我们估计一季度增长超过50%。新产品方面，阿德福韦酯、腺苷蛋氨酸，以及几个免疫制剂如环孢素等待批，其中阿德福韦酯有望最快获得批文。

2008年公司现有产品和毛利率都还处于同比提升阶段，业绩增速还会表现的较高。预计2008年、2009年EPS至1.57元/股、2.16元/股（按现有股本），同比增长45%、38%，动态PE36倍、26倍，估值略高于医药板块平均水平。2007年分配方案10送10，实施后公司流动性将有所改善

股票走势上，该股在本轮大盘剧烈调整中调整幅度相当有限，股价在半年线附近就获得了支撑，并构筑了一个短期的整理平台，近两三周股价频频逆市飘红，主力资金蠢蠢欲动，目前，在政策利好的刺激下，该股放量突破短期整理平台，有望独立行情，建议投资者密切关注．

“积极成长”帐户

今日帐户中的股票如果出现回落我们将及时清仓出局，等待调整后的低价机会，如果继续上涨就继续持股。

股票名称 数量 成本(元) 卖出价(元) 收盘价(元) 市值(元)

康美药业 50000 8.88 9.85 492500

岳阳纸业 10000 19.10 20.25 202500

中国联通 30000 8.90 9.06 271800

招商轮船 20000 9.15 9.37 187400

青岛双星 20000 8.25 8.48 169600

统计(元) 现金:40866；总值1364666

起始资金：100万；起始日期：2007年11月13日；手续费忽略

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