德邦证券：恒指仍看高26000 关注道指回落风险

　　德邦证券研究所 陶陟峰

　　周五受美股走高但A股尾盘大幅回落影响，恒生指数高开走低。恒指高开172点，收报25,517点，跌164点或0.64%；国企指数报14,222点，跌195点，大市成交936亿元；期指收报25,643，升25点，比现货高水126点，成交114,211张。

　　从盘面表现看，中资银行类股方面，招行(3968)跌1.09%；建行(0939)跌1.02%，工行(1398)跌0.65%，中行(3988)涨0.26% ，交行(3328)跌0.36%；石油石化股方面，中石化(0386)跌1.78%，中石油(0857)跌1.52%，中海油(0883)跌3.49%；电信股方面，中移动(0941)跌0.81%，联通(0762)跌4.54%，网通(0906)跌2.33%，中电信(0728)跌1.50%；地产股方面，中国海外发展(0688)跌1.06%，华润置地(1109)跌0.76%，碧桂园(2007)涨3.30%，上海复地(2337)涨2.03%；黄金股方面，紫金(2899)跌3.91%，灵宝黄金(3330)跌1.32%。

　　上周五，据密歇根大学和路透社的联合调查报告，4月美国消费者信心指数由3月的69.5下降至62.6，降到了1982年以来的最低水平。道琼斯工业平均指数上涨42.91点，报12,891.86点，涨幅0.33%。纳斯达克综合指数下跌5.99点，报2,422.93点，跌幅0.25%。标准普尔500指数上涨9.02点，报1,397.84点，涨幅0.65%。纽约证交所成交量1,137,092,000股，下跌股与上涨股之比为1219：1884。纳斯达克成交量1,985,739,000股，下跌股与上涨股之比为1247：1603。纽约商业交易所6月交割的原油期货价格上涨了3.17美元，至119.23美元/桶。黄金期货价格上涨了5.3美元，至892.1美元/盎司。

　　近期国际市场上普遍回暖，道指、日经指数、恒生指数均突破了中期下降压力线，这符合我们之前的预期。从“近期虽有利空消息公布，市场反应仍较平稳”的迹象可以看出，市场对次贷危机的预期最坏时点在短期内已过。需要注意的是，由于次贷危机影响的长期性，我们认为“道指短期涨幅已较大以及上档13000点压力巨大”，因此后市将出现震荡整理走势，但波动性将较前期出现显著下降。但我们仍坚持“恒指向上挑战26000点”之观点，特别是看好国企股指数，这主要是考虑“中国A股出现全面回暖可能性变大”。建议投资者继续关注业绩增长较快的中资银行类股。