政策利好提振信心 “救市资金”开始密集建仓

　　在政策利好和市场表现活跃的双重刺激下，新基金发行初现回暖迹象。

　　最新消息显示，昨日开始发行的上投摩根基金双核平衡基金首日销售额接近1亿元，销售状况相比之前几周发行的同类基金大幅回升。作为印花税下调后首只启动发行的偏股型新基金，上投双核的募集情况显然给业内带来了信心。

　　早报记者肖莉

　　自被作为“救市”的新基金发行放闸以来，被看作是“救市资金”的新基金，其募集环境略回暖。在利好政策的配合下，新基金将迎来密集建仓期。

　　昨天，上投摩根基金公司旗下第8只产品“双核平衡基金”正式发行。在新基金发行普遍遇冷的情况下，该基金首日销售额接近1亿元人民币，成为同期新基金发行中的排头兵，令市场人士猜测，基金市场人心已有所回暖。上投摩根基金公司副总经理傅帆昨天称，此次双核平衡基金发行期为三周，不会延期。

　　日前，东吴行业轮动股票型基金宣布成立，募集资金规模达31.73亿元，成为今年以来进入建仓阶段的第五只偏股型基金。而此前公告成立的另一只股票型基金———浦银安盛价值成长的募集规模仅为17.32亿元。相比之下，东吴行业轮动股票型基金的销售情况似乎让市场松了一口气。

　　基金业人士告诉早报记者，受印花税下调和大小非解禁细则出台的影响，沪深大盘在4月24日出现“井喷”，因此新基金销售也出现回暖迹象。

　　伴随着救市举措频出，上周新基金批文继续发放。申万巴黎竞争优势股票型基金、 国泰金鹿(净值 讨论)保本基金（二期）和招商大盘蓝筹股票型基金、华夏策略精选基金以及南方价值优选五只基金均陆续拿到了证监会的发行批文，近期将通过渠道开展销售。

　　据估计，上述5只新基金获批后，证监会今年放行的新基金已接近50只。而去年全年，仅38只新基金获批。

　　基金业人士告诉早报记者，为了刺激新基金发行，监管部门提前放行了市场口碑较好的上投摩根基金公司新基金，以刺激清淡的基金发行市场。而上周再次放行国内最牛基金经理管理的新基金，试图为新基金发行带来一些信心提振。

　　在监管部门鼓励下，新基金发行期限都明显拉长，目前我国新基金发行正处于最密集阶段。据估计，目前正在发行的新基金数目已在20只左右，其中绝大多数为偏股型基金。这批新基金都将先后在5月进入建仓期。

　　嘉实总经理助理、 嘉实增长(净值 讨论)基金基金经理邵健表示，虽然今年中国资本市场承受着巨大的压力，但目前A股市场总体上正在步入价值投资区域。

　　邵健分析说，今年的A股市场一度下跌了近45%，创下了主要经济体股市最大跌幅。而次贷发源地美国的道指只下跌了近7%，西方主要经济体的股市跌幅也不大，英国只下跌了8%左右。此外，“金砖四国”中的俄罗斯股市今年下跌了9%左右，巴西股市下跌了12%左右。美国是次贷危机的发源地，俄罗斯、巴西的通胀高于我国，而我们股市的跌幅远远超过发达国家和新兴市场，其原因是由于我们对宏观经济和估值有点过度担心。

　　而刚刚进入建仓期的东吴新基金，其投研团队对市场的判断也偏正面。其认为，规范大小非解禁和调低印花税，其最大的作用在于给了市场一个明确的信号，即目前的点位是管理层认可的范围。加上一季度的业绩依然良好，周边市场表现强劲。

　　“因此，我们对后市没有理由悲观。”东吴基金投研人士指出，“当然我们也应看到，在上一波探底中，4000点一线聚集了相当多筹码，加上获利盘增多，相信指数在向上运行后可能面临一波调整压力。但我们坚持认为，红五月的概率依然非常大。”

　　指数井喷曝光基金三大动向

　　银河证券基金研究中心数据显示，342只基金在上周全线上涨。受反弹普涨态势影响，股票仓位则成为涨幅的决定性因素。

　　以基金种类来看，被动投资的指数型基金，成为净值涨幅最大的品种。银河数据显示，截至上周五，17只指数型基金当周净值平均涨幅达15.05%，其中，友邦华泰上证 红利ETF上涨19.6%，列涨幅榜首位。135只股票型基金上周净值涨幅达10.21%，偏股型基金平均上涨9.97%，平衡型基金平均上涨8.42%，偏债型基金亦上涨4.05%。与此相比，上证综指期周幅达14.96%。

　　若以单只基金观察，带杠杆的瑞福进取基金以32.15%的净值周涨幅跑赢了所有基金产品。作为国内唯一一只分级基金产品， 瑞福进取(行情 股吧)份额中带有杠杆因素，可放大净值随指数下跌与上涨的幅度。

　　新基金建仓积极

　　尽管基建仓行市场异常惨淡，但那些近期结束募集、积极建仓的股票型新基金，却在上周行情中受益匪浅。

　　于4月16日成立的浦银安盛价值成长股票型基金，其4月25日净值数据已回到了一元上方，达1.034元，较4月18日上涨3.8%。浦银安盛价值成长于3月10日至4月9日间公开募集，首发规模为17.31亿元。该基金目前仍处建仓期。

　　南方盛元红利25日净值亦达1.025元，周涨幅为6.88%。该基金于3月21日正式成立，首发规模达62.13亿元，目前仍处封闭期。业内分析人士称，不断探底的市场以及较小的首发规模，尽管对发行市场并非好事，但或将为这批新基金的投资业绩提供支撑。

　　老基金仓位仍在下降

　　上周暴涨的大盘以及相应基金净值数据，为分析目前基金的平均仓位提供了契机。

　　银河证券(行情 股吧)基金研究中心显示，4 月24 日 上证指数上涨9.29％，深证指数涨幅9.59％。与此同时，当日标准股票型基金平均净值上涨6.91％。银河证券基金研究中心判断，该类型基金大致股票仓位约为70％，而整体来看，股票方向开放式基金股票仓位平均在68％左右。

　　这一数据较基金一季报的仓位信息仍有所下降。天相数据显示，截至今年一季末，股票型基金的平均仓位降至77.45%。

　　银河证券基金研究中心称，考虑到标准股票型基金的股票持有上限均为95％左右，该类型基金后市加仓空间不小。

　　新基金建仓循CPI上涨轨迹

　　对于新基金的可能建仓方向，各基金经理根据不同的产品以及公司对市场的不同判断，选择依据不同，但几乎所有公司都提到了CPI上涨这一选择参照指标。

　　双核平衡拟任基金经理芮菎在接受早报记者采访时表示，就“大小非”和经济实体比较而言，他更关注的是实体经济对资本市场的影响。

　　“在目前的市场情况下，我们的选股思路是这样的：第一，对于大小非解禁的重灾区，我们会尽量避开；第二，选择能对抗CPI上涨压力的股票；第三，今年企业会面临银行货币紧缩、信贷控制的情况，我会关注企业的资金链状况和相应指标，回避资金压力较大的企业。”芮崑说。

　　“目前中国A股市场的估值已经回落到2008年19倍、2009年16倍的水平，这样的市场已步入价值投资区域，因此以下一些投资主题值得关注，一是通货膨胀，二是中国内需，三是节能减排，四是新能源，另外消费升级、奥运等主题也可留意。”嘉实总经理助理、 嘉实增长基金基金经理邵健也给出了自己的选择。

　　而正在发行新基金的天治基金公司则表示，大盘下一阶段有望继续走出反弹向上的行情，在普遍的超跌反弹完成以后，个股走势将继续分化。在行业层面，天治基金公司仍然长期看好能够抵御通胀与经济周期、国家政策支持导向明确的行业（包括商业零售、生物医药、旅游酒店、食品饮料、替代能源、节能环保等）以及能够受益于价格上涨的煤炭、化工、农业等行业。 (本文来源：东方早报 )

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