西南证券张刚
近期我国电煤供应再次出现紧张，国家电监会公布的情况表明，截至4月20日，全国统调电厂存煤比3月初下降了12％，煤炭价格也持续上涨。金牛能源是基金2008年第一季度持股比例最高的煤炭股，基金合计所持股数占流通A股比例高达39.37％，在2007年第四季度持股比例为21.15％，在第一季度增持了18.22%。
第一季度基金共计持股14679.79万股和2007年第四季度相比增持了7167.28万股，共被19只基金持有，而2007年第四季度仅有9只基金持有。
其中，海富通基金管理有限公司旗下的海富通股票、海富通精选、海富通收益增长、海富通强化回报、海富通精选2号，合计持股4786.54万股，占到基金持股总数的32.61％。华夏基金管理有限公司旗下的华夏成长、华夏蓝筹核心，合计持股2854.20万股，占到基金持股总数的19.44％。工银瑞信基金管理有限公司旗下的工银瑞信稳健成长、工银瑞信精选平衡、工银瑞信红利，合计持股2591.75万股，占到基金持股总数的17.66％。国投瑞银基金管理有限公司旗下的国投瑞银瑞福进取、国投瑞银瑞福优先、国投瑞银核心企业，合计持股1745.95万股，占到基金持股总数的11.89％。可见，金牛能源主要受到了海富通基金管理有限公司、华夏基金管理有限公司、工银瑞信基金管理有限公司、国投瑞银基金管理有限公司的青睐。
公司2007年年报每股收益0.73元，净资产收益率为15.73％，净利润同比增长18.15％，而2008年一季报每股收益0.38元，净资产收益率为7.66%，净利润同比增长84.96%。公司年报有每10股派2元分配方案。金牛能源预计2008年1-6月累计净利润与上年同期相比增长50%至100%，按此估算净利润在4.35亿元至5.80亿元之间。
公司全年完成原煤产量1,135万吨，同比增加280万吨，日产能力平均在3万吨水平；精煤产量447万吨，同比增加51万吨；总进尺完成89,743米，同比增加7,631米。继续实施“精电煤”战略，依靠过硬的质量赢得用户信任，“金牛精煤”品牌效应得到充分发挥。
从公司2008年一季报披露的前十大流通股东看，除第一大股东河北金牛能源集团有限责任公司外，其余9家股东全部为基金。其中，3只基金减持，2只基金新进，4只基金增持。多数机构投资者对该股看好。从限售股解冻的情况看，河北金牛能源集团有限责任公司，为国有股股东，持股占总股本的比例为57.65%，处于绝对控股地位，部分限售股于2007年7月6日解冻，但未发生减持行为，余下股份将于2008年12月28日解冻，一段时间无需担心限售股的套现压力。
前期该股下探至33元的附近获得支撑后开始迅速回升，目前十分接近历史高点45.90元。公司业绩高速增长，既有煤价上涨的原因，也有公司多个利润增长点发挥效用。不过，该股走势远强于大盘，目前股价将尝试再创历史新高，部分基金在一季度也出现的套现行为,显示机构对该股自身价值的评估存在分歧，未来股价走向存在不确定性。
（来源：证券时报)
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