长江电力公布07年年报:营业总收入87.35亿元,同比增长24%;净利润53.72亿元,同比增长49%;基本每股收益0.60元。
业绩增长主要原因:(l)长江上游来水偏丰,三峡及葛洲坝发售电量均高于上年同期;(2)收购三峡总公司单机容量为70万千瓦的7#、8#两台发电机组,分配三峡电站电量比例上升;(3)出售建设银行股份等使得投资收益高达20.95亿元,同比大幅增长141%,占利润总额的28%。
公司目前战略持有湖北能源41.69%股权、上海电力8.77%股权、广州控股11.19%股权等,持有建设银行12亿股、工商银行3.5亿股、云南铜业1.9亿股、中信银行1亿股等,未来可为公司贡献丰厚的投资收益。
我们预计长江电力08、09年EPS分别为0.60、0.66元,动态市盈率分别为21、19倍。长江电力是目前我国最大的水电上市公司,其收购母公司机组进程加快,高弹性资本运作等都值得关注,因此给予其短期“增持”、长期“买入”的投资评级。
风险提示:长江来水不确定性风险;三峡机组全面投产后利用小时率下降的风险;税收优惠政策变动风险等。 (来源:潘杭钧)
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