东海证券：奥特迅 电力直流操作电源行业的龙头

　　深圳奥特迅电力设备股份有限公司，成立于1998年2月20日，专业从事于电力自动化电源设备及其职能单元的研发、制造、销售和服务；公司销售订单90%以上来自电力系统；公司成功的将高频开关技术引入直流操作电源系统，开启了电力自动化电源新格局。公司是高频开关直流电源行业的龙头，其市场份额约为6%。在500kV及以上变电站、大型发电厂、三峡工程的高端市场占有绝对优势：全国约300多个500kV变电站占有50%以上的市场分额；全国300多个600MW火力发电机组中约占50%的市场份额；全国首个特高压1000kV变电站、首个特高压750kV变电站均使用了公司的产品；同时，公司是国内第一个产品应用于核电站辅助设施，(田湾核电站)和核电站常规岛改造与新建(大亚湾核电站和岭澳核电站)项目的国内电源设备制造商。公司产品毛利率水平较高:2005年至2007年主营业务毛利率分别为52.37%,49.45%,48.91%。毛利率近年来呈轻微下降，主要原因是公司为了增加销售额，扩大市场份额，微幅下调了部分产品的价格。我们在与公司管理层交流的过程中得知：公司基本上是以保证50%的毛利率水平来定产品价格的。我们预计未来公司毛利率将保持在46%的水平以上。按照发行后的总股本计算，我们预计公司2008年至2010年的每股收益分别为0.65元，0.82元，0.99元，给与公司2008年25-30倍市盈率，合理价值区间为16.25元-19.50元。考虑到新股首日上市的因素，公司股价有可能突破19.50元。 (来源：高冬) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。