华泰证券：中金黄金 持续资源注入打造第一黄金股

　　华泰证券研究员认为，中金黄金在行业内优势明显，同时未来集团黄金资源将持续注入，因而其估值水平应该高于市场平均水平，公司合理股价应对应于2008年40倍PE，给予其“推荐”的投资评级。

　　2002年以来，国内、国际黄金价格呈现单边上扬的走势，虽然近期金价有所回落，但华泰证券研究员认为，在美元持续疲软、原油能源价格居高和投机投资需求强劲等因素的推动下，黄金价格中长期仍将保持强势。

　　增发成功使公司的矿产金产量与黄金储量大幅增加。公司非公开发行股票分两次发行，第一次向中金集团非公开发行5372.53万股股票，中金集团以所属9家企业的股权/权益认购；第二次向其他特定投资者非公开发行2564.10万股股票，募集资金用于5个开发和建设项目以及对外投资收购黄金矿产资源。矿山的收购与注入使公司矿产金产量从原来的4.68吨提高到12吨以上。在资源储量上，截至目前公司保有黄金储量和资源量为292.44吨，铜储量31.94万吨。新矿山的注入使得矿产金产量大幅增加，使公司的业绩得到大幅提升。

　　同时黄金资源储备的增加也为公司的长期成长打下了坚实的基础。黄金集团作为黄金行业唯一的央企，具有深厚的政府背景，在获取黄金资源上占据绝对优势。如果《后续资产转让框架协议》的资产全部注入公司，公司未来黄金资源储量将可能达到600吨，成为国内市场上的第一黄金股。

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