赛马实业构建“黄河金岸”

证券时报记者郭渭鹏

　　 昨日，深沪两个市场一片低迷，其中上证指数以暴跌154点收盘，也就是在这样一种近似惨烈的市况下，赛马实业的网上路演依然进行得热烈精彩。有投资者问：“目前的市场行情，是否会给赛马实业的增发带来巨大压力？”作为本次赛马实业增发承销商的代表，齐鲁证券副总裁孙培国答道：“我相信公司的内在投资价值。”

　　 本次赛马实业增发股票，采取了余额包销方式，正是因为对公司内在价值和发展前景充满信心，孙培国才显得信心十足。

　　 宁夏自治区在2008年政府工作报告提出，要把区内沿黄城市带（群）打造成“黄河金岸”，使其成为“呼－包－银－兰”经济带的重要一极，成为西北地区重要的商贸物流中心和文化旅游中心。

　　 截至目前，建设中的“黄河金岸”沿线，最大的水泥生产企业就是赛马实业，其在宁夏水泥市场的占有率超过60%。近年来，赛马实业通过出资设立中宁赛马、石嘴山赛马，收购青水股份、青铜峡镇罗、石嘴山赛马、青水干法和六盘山水泥的股权，在实现生产能力外延式增长的同时，基本完成了对宁夏水泥生产和市场资源的整合。

　　 去年10月，“赛马”牌普通硅酸盐水泥出口到哈萨克斯坦，也是宁夏水泥首次跨出国门，作为区域性龙头企业，赛马实业在宁夏的竞争对手中，产能超过100万吨的只有一家。

　　 就公司此次增发后面临净资产收益率被稀释的风险，公司总会计师周春宁表示：募集资金到位后，短期内公司的全面摊薄净资产收益率将因净资产增加而有所下降，估计由2007年的12.46%降低到6.04%。但随着投资项目效益的逐渐显现，公司的营业收入和营业利润、盈利能力都将大幅提高，净资产收益率将随之回升。

　　 “宁夏及周边地区煤炭资源丰富，采购便利；电力供应充足；公司新型干法工艺生产能力在宁夏比重最高；持续的技术改造和严格的成本管理，造就了公司的低成本运营。”公司总经理尹自波谈起公司的成本优势来，更是如数家珍。国家规划的十三大煤炭基地里，宁东、陕北两大煤田与赛马实业都是毗邻。

　　 公司董事长李永进也表示，良好的资本市场能够对公司的生产经营起到很大的推动作用，公司今后将在继续做好生产经营的同时，提高资本市场运作和管理水平使经营市场和资本市场相互促进。

　　 在中材集团成为实际控制人后，赛马实业还与中材水泥合作在山西组建中材阳泉水泥公司，预示着赛马实业的发展战略已经开始走出宁夏区域，谋求更大的发展。在资源和能源供应、市场空间等领域，山西与宁夏有诸多相似之处，都是电力、煤炭供应充分的地区，都有落后产能淘汰所带来的市场空间。

　　
　　
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